市场短期的涨跌，很容易牵动投资者的情绪。上周的调整让部分投资者感到不安，而随后的反弹又带来新的期待。在这种反复中，一个值得思考的问题是：我们的投资究竟在交易什么？是下一个交易日的价格变动，还是企业未来数年可能创造的价值增量？不同的答案，对应着截然不同的投资行为和心态。$摩根新兴动力混合A$（377240）的基金经理杜猛，用超过14年的管理实践，给出了他的回答。他的投资框架建立在长期主义的基础上，公开强调一笔投资至少要看三到五年。这种长周期的视角，直接影响着他的决策方式。在评估公司价值时，他会用更长期的现金流贴现模型来思考，这使得短期股价的剧烈波动，在长期价值计算中的影响被大幅稀释。基于此，在面对优质公司股价因市场情绪而调整时，他更倾向于从长期价值是否低估的角度进行考量，而非被动止损。这种长期主义的实践，对基金持有人的持有行为也提出了相应的匹配要求。历史数据显示，在该产品历史上经历较大幅度波动时，其份额并未必然缩减，反而在部分阶段有所增长，这表明一部分资金认同其长期逻辑，并可能将市场调整视为长期布局的窗口。这种投资者行为与基金经理投资理念的契合，形成了一个良性循环：长期资金提供了稳定的资金来源，使基金经理能够更从容地执行长期投资策略，而不必过度担忧短期赎回压力。对于认同科技创新长期方向、但又对单一资产高波动性有所顾虑的投资者而言，将资金委托给这样一位坚持长期主义、并有成熟体系应对波动的基金经理管理，或许是一种将长期趋势转化为个人资产配置的可行方式。当前市场的震荡期，或许正是思考自身投资周期与产品策略是否匹配的合适时点。#心仪的超额收益基#