#天天基金调研团# #AI产业链群星璀璨#当“卡脖子”技术突破成为国家战略重点，国产算力与AI产业链正迎来从政策护航到商业化落地的黄金周期。$诺安稳健回报混合C$ （002052）精准卡位这一核心赛道，以“稳健+成长”的双重特质，在科技股的震荡行情中交出了亮眼答卷，成为普通投资者分享国产科技崛起红利的优质工具。

从赛道基本面来看，国产算力与AI产业的成长逻辑已进入确定性兑现期。国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》明确将智能算力统筹作为核心任务，地方层面亦密集出台配套政策，上海、河北等地纷纷加码智算基础设施建设，目标构建万亿级产业生态。产业数据印证了赛道潜力：2024年我国智算市场规模同比增长86.9%，智能算力规模突破788 EFLOPS，而随着大模型迭代与行业应用渗透，未来算力需求有望实现十倍级增长。在半导体、算力芯片等“卡脖子”领域，国产替代进程加速推进，2026年相关领域替代率目标已明确，万亿级市场空间正逐步打开，为基金投资提供了广阔的成长土壤。

基金的业绩表现充分体现了赛道布局的有效性。截至2025年11月，该基金近6个月收益率达54.77%，近12个月涨幅更是高达85.70%，年内净值增长率一度突破93%，在同类灵活配置型基金中稳居前列。更值得关注的是其“高收益+低波动”的均衡特质：近一年夏普比率达2.89，远超同类平均水平，意味着单位风险带来的收益回报更优；近三年最大回撤控制在10%以内，低于同类基金平均水平，完美诠释了“稳健回报”的产品定位。此外，基金管理费与托管费合计低于主动权益基金平均费率，为长期持有降低了成本损耗。

优异业绩的背后，是基金经理邓心怡构建的成熟投研体系。其“宏观定方向、技术判拐点、数据验逻辑”的三维框架，精准适配了科技产业快速迭代的特性。在宏观层面，她通过研判经济政策响应周期，精准把握科技股从震荡期到爆发期的转换节点，2025年一季度基于政策导向的加仓决策成功捕捉了产业主升浪；在技术层面，以AI模型迭代为核心指标，动态调整算力、芯片、应用等环节的配置比例，2024年四季度果断将组合重心从算力硬件转向应用端，收获显著季度收益；在数据层面，建立了“论文到应用”的6个月转化窗口跟踪机制，通过研读学术论文与高频产业数据，提前布局技术突破机会，实现前瞻性卡位。

持仓结构上，基金展现了对AI产业链的全链条深度覆盖。截至2025年三季度末，前五大行业集中于电子、通信、计算机等核心领域，形成了算力基础设施、大模型研发、行业应用落地的“黄金三角”布局。基金采用“核心+卫星”策略，85%仓位聚焦高确定性赛道，15%配置新兴应用端，既保证了核心收益弹性，又预留了成长空间。同时具备灵活的动态调仓能力，2025年三季度根据产业演进趋势，适度加大软件端配置，优化对AI端侧应用爆发的暴露，在保持赛道聚焦的同时增强了组合韧性。机构持仓占比近半的特征，也印证了专业资金对其投资逻辑的认可。

当前市场环境下，科技板块虽面临筹码集中带来的短期震荡，但长期趋势未改。人工智能主题ETF持续获得资金净流入，机构对科技赛道的长期价值仍具共识。对于诺安稳健回报混合C而言，其核心优势在于既深度绑定了国产算力、AI等“星辰大海”级赛道的成长红利，又通过基金经理的精细化管理控制了波动风险。

对于投资者而言，该基金适合认可科技产业长期趋势、能够承受一定短期波动的群体。在国产替代与技术创新的双重驱动下，算力与AI产业链的成长周期才刚刚开启，而$诺安稳健回报混合C$ 凭借精准的赛道卡位、成熟的投资体系与优异的风险收益比，有望持续捕捉产业发展红利。但需注意，科技板块固有的高波动性特征仍不可忽视，短期市场震荡可能导致基金净值回调，建议投资者以长期视角布局，通过定投等方式平滑波动，更好地分享国产科技从“跟跑”到“并跑”的历史性机遇。

$诺安稳健回报混合A$ @诺安基金