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国产算力崛起，诺安稳健回报如何把握AI产业链投资机遇

政策、需求、技术三重驱动，国产AI产业正从“跟跑”向“并跑”甚至部分领域“领跑”转变。

在国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》政策推动下，我国明确了到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年超过90%的发展目标。这一顶层设计为AI产业勾勒出清晰的发展路径。

与此同时，我国算力基础设施规模持续攀升，截至2025年6月底，智能算力规模达788EFLOPS，算力总规模位居全球第二。

01 国产算力产业链：三级架构与质效提升

中国AI算力产业链已形成完整的“上游芯片设计制造-中游服务器与智算中心-下游行业应用”三级架构。

上游芯片领域，华为昇腾、寒武纪、海光信息等企业通过差异化技术路线实现突破。中科曙光scaleX640超节点与华为昇腾384超节点并行发展，代表了中国在算力基础设施领域的创新突破。

中游服务器制造全球领先，浪潮信息2025年Q1全球AI服务器市占率达46.6%，连续6年保持全球第一。智算中心市场规模2025年预计达1700亿元，2023-2028年期间年均复合增长率预计达46.2%。

下游行业应用方面，AI大模型在政务、医疗、能源等领域的应用正从试点走向规模化部署。截至2025年6月底，我国已发布1509个AI大模型，在全球已发布的3755个大模型中数量位居首位。

02 国产算力的竞争优势与发展瓶颈

国产算力产业链的核心优势体现在三方面：市场规模与应用场景的丰富性、产业链的完整性、响应速度与定制化能力。

中国拥有最庞大的数字化应用场景，为技术创新提供了试验田。从芯片设计到制造、封装测试已形成相对闭环的产业链体系。

国产算力产业也面临明显挑战。上游EDA/IP核国产化率不足10%，中游芯片制造仍依赖成熟工艺，下游算力集群的国产化率有待提升。目前中国智能算力约占全球15%，与美国存在一定差距。

在生态建设方面，国内企业正积极践行“开放协同”与“全栈生态”双轨并行的发展模式，有效打破单一技术依赖。燧原科技等企业通过联合合作伙伴在算力基建、调度、服务、应用等维度深度协同，全力突破国产智算技术商业化闭环。

03 诺安稳健回报混合C的投资价值分析

诺安稳健回报混合C基金（代码002052）在AI产业链布局上呈现出“硬件聚焦+适度分散”的特点。

截至2025年6月30日，该基金前十大重仓股包括寒武纪(6.33%)、中芯国际(5.02%)、中际旭创(4.69%)等AI产业链核心企业。

基金经理邓心怡自2023年6月3日管理该基金，任职期内收益显著。她的投资理念是“投资AI既要追技术趋势，更要守估值底线”，这一理念与国产AI产业链的发展趋势高度契合。

基金在回撤控制方面表现突出。在2025年4-5月DeepSeek调整期间，基金因提前把控估值溢价空间，净值仅回撤3.2%，显著优于同类基金8.7%的平均回撤。

在诺安科技产品线中，该基金以“综合覆盖+均衡配置”为差异化优势，适合长期布局科技赛道且风险偏好适中的投资者。

04 未来趋势与投资策略建议

AI产业链未来将呈现三大发展趋势：行业大模型将加速替代通用模型；AI智能体向自主决策演进；合规技术与AI深度融合。

据预测，到2035年，AI将为我国GDP贡献超过11万亿元，约占GDP的4%到5%，或将带动十倍甚至百倍的算力需求增长。

在投资策略上，可采取“硬件先行、软件补短板、应用层布局场景龙头”的策略。国产算力芯片的采用率预计将从2025年的60%提升至2028年的80%以上，为相关企业带来持续增长动力。

邓心怡指出，AI领域存在应用、算力以及消费电子和机器人三个方面的预期差，目前算力（含国产化方向）已经率先开始估值修复，但如果按照明年的业绩预期，还有上涨空间。

随着“东数西算”工程进入深化实施阶段，算力国产化替代进程加速，金融、运营商、能源等行业对国产算力的需求更为迫切。国产AI芯片品牌渗透率从2024年的约30%实现翻倍增长，预计2025年底将进一步提升至40%以上。

未来几年，中国AI产业链将迎来高速发展期。投资者通过诺安稳健回报混合C这类聚焦科技赛道的基金，可以更好地把握国产算力崛起带来的投资机遇。正如邓心怡所说：“科技赛道的机遇，从来不在朝夕的涨跌里，而是在技术突破的迭代中、在国产替代的进程里、在应用落地的红利中。”@诺安基金 @投资要居安思危 @讨厌的金礼杰4