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经过震荡攀升，上证指数已经攀升到4000点附近，并多次冲上4000点。在这整体已经不算低估的点位，前期大涨的AI还有投资机会吗？
近期，天天基金组织了针对诺安稳健回报混合（A类000714，C类002052）基金经理邓心怡的访谈，这里结合访谈情况与大家分享下核心内容。
邓心怡，硕士，12年证券从业经验，3年+公募基金管理经验。自2023年6月3日至2025年11月7日，她掌舵期间，诺安稳健回报混合A（000714）累计回报54.78%，复合年化收益率19.64%，居同类基金前6%，最大回撤51.6%；2025年内基金回报87.77%，居同类基金前1.3%。
能取得如此优异的成绩，核心原因是该基金综合配置AI产业链，并根据产业结构变化进行了动态调整，充分把握了这轮AI行情。
针对大家对于4000点以上，AI还有什么投资机会的问题，郑心怡称：
AI领域存在三个预期差——应用、算力以及消费电子和机器人，这些领域均蕴含着投资机会。
目前算力（含国产化方向）已经率先开始估值修复，但如果按照明年的业绩预期，还有上涨空间。
AI应用领域尚未真正启动，消费电子和机器人同样存在修复空间，这些领域均值得持续跟踪和关注。
这里以AI应用和机器人为例，谈谈预期差。
AI应用偏软的原因是两个，一是GPT-5更新后，虽然交互质量已经降幻觉率从5%降低至1%，但交互界面没有改变，仍低于市场预期；二是海外编程平台Cursor日活客户因大模型编程工具出现而快速下价格，引发市场担心所有软件公司可能被基础模型取代，“AI吞噬软件论”兴起。
但可能存在预期差：
虽然纯工具类软件公司可能因功能被模型简单代替而面临生存危机，但拥有独特数据与深度行业工作流知识的企业级软件公司，反而可能用AI嫁接功能，从交付软件变成交付工作成果，获取更大的发展空间，ServiceNow、Salesforce等已经在相关领域初见成效。
再说说人形机器人的预期差，最可能出现的是三个方向——智能化、量产、场景。
例如机器人的智能化最核心取决于大脑而非身体，目前基金最关注接近大脑的环节，如感知、控制系统和操作系统等。
量产需要跟踪真正进行机器人模拟训练且具备量产能力的公司及产业链，特斯拉是行业风向标。
场景方面，智能化需要在相对封闭的养老、物流和环卫等场景商业化落地，再逐步泛化能力，需要关注上述领域的进展。
目前诺安稳健回报混合（A类000714，C类002052）通过严格评估持仓个股的市值预期和定价合理性来平衡收益和风险，确保组合持有的企业在合理定价范围内。
如果看好AI方向，认同郑心怡的投资策略，可以积极关注诺安稳健回报混合（A类000714，C类002052）。
风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。
