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一、打破认知误区：国产算力 AI 产业链的 3 个核心真相

1. 不是 “替代” 是 “突破”：国产算力已进入性能性价比双优阶段

很多人还觉得国产算力是 “低端替代”，实际 2025 年技术突破已颠覆这个认知。中昊芯英自研的 “刹那” TPU 芯片，AI 算力性能超越海外知名 GPU 近 1.5 倍，能耗反而降低 30%，单位成本仅为同类产品的一半，更能支撑超千亿参数大模型运算。摩尔线程 9 月首发过会，GPU 芯片商业化进程加速，标志着国产算力核心硬件从 “能用” 向 “好用” 质变。

算力规模增长更印证行业热度：IDC 与浪潮信息联合报告显示，2025 年中国智能算力规模较 2024 年增长 43%，市场规模达 259 亿美元，增速 36.2%。这个增速远超全球平均水平，且不是政策强拉的 “虚火”—— 天津移动 TPU 智算中心 7 月点亮后，已承接 3 个超百亿参数大模型训练订单，说明商业化闭环已通。

2. 政策不是 “口号” 是 “真金白银”：全链条支撑体系成型

今年政策密集度创历史新高，且精准覆盖 “硬件 - 基建 - 应用” 全链条。8 月国务院《关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见》明确优化智算资源布局，9 月发改委等部门提出强化算力供给，10 月七部门方案要求加速算力与行业融合。更关键的是政策有落地抓手：“东数西算” 工程已建成 10 个国家数据中心集群，2025 年上半年算力调度量同比增 120%。

地方政策更具体：长三角提出 2026 年国产算力渗透率超 40%，珠三角对智算中心建设给予 30% 设备补贴。这些政策直接转化为订单：中国移动宣布到 2028 年底智算基础设施投入翻番，建成国内最大智算网络，目前已采购超 50 亿元国产算力硬件。

3. 需求不是 “概念” 是 “真需求”：从 To G 向 To B 全面扩散

2023 年以前算力需求主要靠政府和互联网大厂拉动，2025 年已转向实体经济。交通运输部等多部门文件要求在高速、港口布局算力设施，某头部港口用国产算力改造后，货物周转效率提升 27%，单箱成本下降 18%。智能制造领域更明显，东方国信 AI 智算中心已服务 200 多家制造企业，算力租用率达 85%。

细分场景爆发更值得关注：智能驾驶对车规级算力芯片需求激增，预计 2026 年出货量达 1.2 亿颗；工业 AI 质检领域，国产算力方案因适配性强，市占率从 2024 年的 28% 升至 2025 年 Q3 的 45%。这些需求不是短期脉冲，而是能持续 3-5 年的成长主线。

二、产业链掘金地图：3 条高确定性主线 + 关键数据验证

1. 算力硬件：国产替代核心战场，2026 年迎来放量拐点

（1）AI 芯片：性能突破带动渗透率跃升

这是产业链最核心的环节，也是国产化率提升最快的领域。除了中昊芯英的 “刹那” 芯片，紫光恒越搭载海光 “双芯” 的一体机已交付航空领域，能满足复杂场景计算需求。从数据看，2025 年 Q3 国产 AI 芯片市场份额达 32%，较去年同期提升 15 个百分点，其中算力密度超 200TOPS/W 的高端产品占比达 28%。

机构预测更乐观：第一上海证券指出，国产算力产能瓶颈已突破，2026 年国产芯片将迎来放量，预计全年出货量增长 180%，其中 GPU/TPU 类产品占比将超 60%。重点关注两类企业：一是有量产能力的芯片设计公司，二是掌握先进封装技术的企业，封装成本占芯片总成本的 40%，技术突破能直接降本。

（2）智算服务器：需求爆发式增长，头部企业订单排期超 6 个月

服务器是算力落地的载体，2025 年 Q3 国内智算服务器出货量同比增 110%，其中搭载国产芯片的服务器占比达 35%。中兴通讯已推出全栈智算解决方案，涵盖自研芯片、服务器、集群系统，目前在手订单超 80 亿元。立昂技术四川简阳算力基地的 GPU 服务器集群，算力规模达 500PFlops，已承接某大模型公司的推理订单。

值得注意的是，服务器需求已从 “通用型” 转向 “定制化”。特锐德为数据中心定制的电力模块，能缩短建设周期 40%，降低成本 25%，已进入中国移动、阿里巴巴供应链。这类配套硬件企业，虽然不是核心芯片厂商，但需求确定性更强，估值也更合理。

（3）IDC：从 “卖机柜” 到 “卖算力”，盈利模式升级

传统 IDC 靠租金赚钱，现在已转向 “算力运营”。东方国信智算中心不仅提供算力出租，还能提供模型训练、数据标注等增值服务，增值服务收入占比达 38%，毛利率比单纯机柜出租高 20 个百分点。数据显示，2025 年具备算力运营能力的 IDC 企业，估值比传统 IDC 高 50% 以上。

地域上看，“东数西算” 枢纽节点的 IDC 更具优势。贵州、内蒙古的 IDC 电价仅为东部的 60%，且政策给予税收优惠，某贵州 IDC 企业净利率达 28%，远超行业平均 15%。2025 年 Q3，西部 IDC 算力利用率达 78%，较东部高 12 个百分点，主要受益于算力调度政策。

2. 基础软件：被忽视的 “卡脖子” 环节，国产化加速

很多人只关注硬件，却忽略软件是算力发挥价值的关键。目前国产 AI 框架市占率仅 18%，但增速很快 —— 百度飞桨 2025 年 Q3 调用量同比增 210%，已适配 80% 以上国产芯片。中间件领域，东方国信的大数据平台已接入超 100 个国产算力集群，兼容性居行业第一。

工具链环节机会更隐蔽：模型训练需要的数据标注工具，国内某企业市占率达 42%，2025 年上半年营收增 150%；推理优化软件能提升算力利用率 30%，某公司产品已被中兴通讯、立昂技术采用。这类企业业绩弹性大，且估值处于近 5 年 30% 分位以下，安全边际高。

3. 行业应用：算力落地的 “最后一公里”，3 大场景率先爆发

（1）智能制造：算力改造最迫切，ROI 超 30%

制造企业对算力的需求最刚性，因为直接关系到生产效率。某汽车零部件厂商用国产算力进行 AI 质检，误判率从 5% 降至 0.3%，每年节省人工成本 400 万元，投资回收期仅 14 个月。数据显示，2025 年制造业算力投入同比增 85%，其中离散制造行业增速超 100%。

细分赛道看，工业软件 + 算力的组合更具竞争力。某公司将 AI 算法嵌入 MES 系统，能预测设备故障，使停机时间减少 25%，这类产品毛利率达 65%，远高于传统工业软件。开源证券预测，2026 年智能制造领域算力需求将增长 120%，是所有行业中最高的。

（2）智慧交通：政策强制推动，订单确定性强

交通运输部明确要求 2026 年底前，重点港口、高速服务区必须部署算力设施。某智慧高速项目采用国产算力方案，实现车路协同 latency 低于 50ms，通行效率提升 30%，事故率下降 45%。目前全国已有 12 个省份启动智慧交通算力招标，总金额超 200 亿元。

车端算力同样值得关注：国产自动驾驶芯片已能支持 L2 + 级功能，成本仅为海外同类产品的 60%，2025 年 Q3 渗透率达 28%，预计 2026 年将超 40%。某车企搭载国产算力芯片后，自动驾驶系统成本下降 35%，车型销量同比增 70%，形成 “算力降本 - 销量提升” 的正向循环。

（3）智慧医疗：数据合规推动国产替代，细分场景爆发

医疗数据敏感性高，政策要求 2026 年前实现医疗算力国产化率超 70%。某医院用国产算力进行医学影像诊断，准确率达 92%，较人工提升 15%，每天能处理影像数量从 200 份增至 800 份。2025 年 Q3，医疗 AI 算力市场规模同比增 95%，其中影像诊断、药物研发是最大两个细分领域。

药物研发领域潜力更大：用 AI 算力模拟分子结构，能将新药研发周期从 10 年缩短至 3-5 年，成本降低 60%。国内某药企用东方国信智算中心算力进行新药研发，已成功推进 2 个候选药物进入临床阶段，研发效率提升 3 倍。机构预测，2026 年医疗 AI 算力需求将增长 110%，其中药物研发占比将达 40%。

三、诺安稳健回报混合 C：算力 AI 浪潮中的 “稳健型选手” 深度拆解

1. 基金核心档案：读懂 “稳健回报” 的真正含义

这只基金代码 002052，属于灵活配置型基金，C 类份额免申购费，持有 7 天以上免赎回费，特别适合中小投资者短期布局。截至 2025 年 Q3，基金规模 38.7 亿元，处于 30-50 亿的黄金区间 —— 太小易受申赎冲击，太大调仓不灵活，这个规模既能承接大资金，又能保持操作灵活性。

基金合同明确 “追求长期稳健增值，在控制风险的前提下获取超额收益”，从历史操作看，确实没做过极端仓位调整：2022 年市场大跌时股票仓位降至 45%，2023 年 AI 行情启动后逐步提升至 75%，2025 年 Q3 维持在 72%，始终留有余地应对波动。这种风格在算力 AI 这种高波动赛道里，能有效降低回撤。

2. 基金经理解码：王创练的 “平衡型投资框架”

基金经理王创练是这只基金的核心竞争力，他有 12 年证券从业经验，其中 6 年基金管理经验，经历过 2018 年熊市、2020 年科技牛、2022 年震荡市，穿越周期能力经过验证。他的投资框架可以概括为 “三维度选股 + 动态仓位调整”，特别适合当前算力 AI 的行情特点。

（1）选股逻辑：“技术壁垒 + 业绩确定性 + 估值安全边际”

王创练从不追纯概念的算力标的，而是坚持 “技术能落地、业绩能兑现”。2025 年 Q3 前十大重仓股中，有 6 只属于算力 AI 产业链，且都是细分领域龙头：某 AI 芯片封装企业，三季度营收增 92%，PE 仅 32 倍，低于行业平均 45 倍；某 IDC 企业，算力利用率达 82%，股息率 3.5%，兼具成长与价值属性。

他的选股标准有量化指标：要求近 3 年研发投入占比超 5%，下一年盈利增速预期超 30%，PE 分位低于近 5 年 50% 分位。2025 年 Q3 重仓股平均研发投入占比 7.8%，盈利增速预期 42%，PE 分位 38%，完全符合 “高成长 + 低估值” 的要求。

（2）仓位管理：“核心 + 卫星” 布局，控制单一赛道风险

虽然布局算力 AI，但王创练从不赌单一环节。2025 年 Q3 持仓显示，算力硬件占比 28%（芯片 15%、服务器 8%、IDC5%），基础软件占比 12%，行业应用占比 15%，合计 55%，剩下的 45% 分散在消费、医药等防御板块。这种 “核心赛道 + 防御垫” 的配置，既能吃到算力 AI 的成长红利，又能对冲板块回调风险。

对比来看，某同类基金算力硬件占比 48%，2025 年 7 月算力板块回调 12% 时，该基金跌 8.5%，而诺安稳健回报仅跌 4.2%，回撤控制优势明显。王创练自己在季报里说：“在高景气赛道中，分散是最好的风控”，这一点在实操中体现得很充分。

（3）操作纪律：逆向布局 + 及时止盈，避免追涨杀跌

2025 年 4 月市场恐慌时，算力板块跌超 20%，很多基金在砍仓，王创练反而加仓了某被错杀的服务器企业，该企业三季度涨 68%；7 月算力芯片涨疯时，他又减仓了涨幅超 100% 的品种，避开了后续 15% 的回调。这种逆向操作不是瞎猜，而是基于估值分位 —— 当板块 PE 分位高于 70% 时减仓，低于 30% 时加仓。

换手率数据能印证他的操作风格：2025 年 Q3 换手率 185%，低于同类平均 240%，说明他不是频繁交易追热点，而是选好标的长期持有。低换手能节省交易成本，1 年下来隐性成本比高换手基金低 0.4% 左右，对长期收益影响很大。

3. 业绩硬数据：“涨得多、跌得少” 的性价比验证

截至 2025 年 10 月 30 日，诺安稳健回报 C 近 1 年收益 62.8%，不仅远超灵活配置型基金平均 41.2% 的收益，还跑赢了易方达均衡成长 C（55.3%）、汇添富均衡优选 C（58.7%）等同类竞品。更关键的是风险控制，近 1 年最大回撤 16.2%，比同类平均 25.3% 低 9.1 个百分点，夏普比率 2.18，在全市场 326 只灵活配置 C 类基金中排第 22 名。

短周期表现同样亮眼：近 3 个月涨 21.3%，在 10 月市场震荡（全月跌 1.59%）时，仅微跌 0.8%，比同类平均 - 2.3% 的表现稳得多。2025 年 4 月市场回调 12% 时，它仅跌 5.7%，能扛住极端行情的冲击，这对于看好算力 AI 但怕波动的投资者来说，是很重要的优势。

分阶段看更能体现其平衡能力：2023 年成长行情时涨 58.2%，跑赢同类平均 12 个百分点；2024 年价值行情时涨 31.5%，同样跑赢同类平均 8 个百分点；2025 年算力 AI 行情启动后，收益快速跟上，说明无论市场风格如何变化，都能保持竞争力。

4. 持仓深度解析：算力 AI 布局的 “三个层次”

2025 年 Q3 季报显示，这只基金的算力 AI 布局很有层次感，不是简单堆仓位，而是覆盖 “硬件 - 软件 - 应用” 全链条，兼顾短期弹性与长期成长。

（1）第一层：算力硬件（28%）—— 赚国产替代的钱

重点配置了三个方向：一是 AI 芯片封装测试，某重仓股是国内最大的 Chiplet 封装企业，2025 年 Q3 营收增 92%，客户包括中昊芯英、摩尔线程，深度绑定国产芯片龙头；二是智算服务器核心部件，某企业的电源管理芯片市占率达 35%，已进入中兴通讯供应链，三季度净利润增 78%；三是西部 IDC，某企业在贵州的算力基地利用率达 85%，净利率 28%，远超行业平均。

这些标的有个共同特点：不是纯芯片设计公司，而是处于产业链中游，既受益于上游芯片放量，又有自己的技术壁垒，竞争格局更稳定。王创练在季报里说：“中游环节能享受双击红利，确定性比上游更高”，这也是他配置的核心逻辑。

（2）第二层：基础软件（12%）—— 赚生态建设的钱

这部分配置被很多投资者忽视，但却是长期价值所在。重点布局了 AI 框架和数据安全：某 AI 框架企业，2025 年 Q3 调用量同比增 210%，已适配 80% 国产芯片，政务订单同比增 180%；某数据安全企业，为 “东数西算” 枢纽节点提供安全方案，三季度营收增 85%，毛利率达 72%。

软件企业的优势在于粘性强，一旦客户使用其框架或安全方案，替换成本很高。机构预测，2026 年国产 AI 框架市占率将达 35%，这些提前布局的企业能享受行业增长的红利。诺安稳健回报在这部分的配置，虽然占比不高，但能提升组合的长期成长空间。

（3）第三层：行业应用（15%）—— 赚算力落地的钱

这是最贴近需求的环节，也是业绩兑现最快的地方。重点配置了智能制造和智慧医疗：某智能制造软件企业，将 AI 算法嵌入 MES 系统，三季度新签订单增 120%，净利润增 68%；某医疗 AI 企业，影像诊断产品已进入 300 家医院，三季度营收增 95%，PE 仅 38 倍，低于行业平均 50 倍。

王创练对应用端的选股标准很严格，要求 “有真实订单、毛利率超 40%、应收账款占比低于 30%”。2025 年 Q3 应用端重仓股平均毛利率 52%，应收账款占比 22%，财务健康度很高，避免了踩雷 “伪需求” 企业的风险。

5. 成本与流动性：中小投资者的 “友好型” 选择

（1）费率：C 类份额成本优势明显

作为 C 类基金，申购费全免，持有 7 天以上赎回费也免，仅收年化 0.6% 的管理费和 0.15% 的托管费，总费率 0.75%/ 年，比很多同类 C 类基金（0.8%-1.0%）都低。以 10 万元持有 1 年算，费率成本仅 750 元，比总费率 1.0% 的基金省 250 元，长期持有下来差距更明显。

对于想做波段的投资者来说，C 类份额更划算。比如你持有 3 个月，总费率仅 0.1875%，而 A 类基金即使打 1 折，申购费也 0.15%，加上赎回费 0.5%，总成本 0.65%，是 C 类的 3.5 倍。

（2）流动性：申赎灵活，无限购风险

2025 年 Q3 末规模 38.7 亿元，既不是 “迷你基” 也不是 “巨无霸”，申赎不会有太大冲击。10 月 20 日市场大跌时，这只基金没有限购，单日成交额达 1.2 亿元，即使大额赎回也能顺利成交。对于资金量较大的投资者来说，流动性有保障很重要，避免急用钱时卖不掉。

对比某规模 85 亿元的同类基金，2025 年 7 月算力板块回调时，因赎回压力被迫砍仓，导致净值多跌 3.2%，而诺安稳健回报因为规模适中，没有出现这种情况。

四、同类对比：诺安稳健回报 C 的核心竞争力在哪？

1. 收益 vs 风险：算力 AI 布局中的 “性价比之王”

把它和 3 只同样布局算力 AI 的灵活配置 C 类基金放一起比（数据截至 10 月 30 日）：

近 1 年收益：诺安稳健回报 C（62.8%）＞易方达均衡成长 C（55.3%）＞汇添富均衡优选 C（58.7%）＞嘉实均衡配置 C（51.2%）；

近 1 年最大回撤：诺安稳健回报 C（16.2%）＜易方达均衡成长 C（23.5%）＜汇添富均衡优选 C（21.8%）＜嘉实均衡配置 C（24.7%）；

夏普比率：诺安稳健回报 C（2.18）＞汇添富均衡优选 C（1.92）＞易方达均衡成长 C（1.85）＞嘉实均衡配置 C（1.71）。

很明显，它是这几只里 “收益较高、风险最低” 的，性价比优势突出。原因在于其他基金要么算力仓位太高（某基金达 68%），要么配置太分散（某基金算力仅占 25%），而诺安稳健回报的 55% 算力仓位，刚好在 “收益弹性” 和 “风险控制” 之间找到了平衡。

2. 风格稳定性：不会跟着市场 “飘”，算力布局有定力

有些基金经理行情好时猛加算力仓位，行情差时全砍，风格来回变，投资者很难把握。但王创练的风格特别稳定，从 2023 年 AI 行情启动以来，算力相关持仓始终保持在 50%-60% 之间，就算 2024 年算力板块调整时，也没降到 40% 以下，而是通过调整细分环节来控制风险（比如减硬件加应用）。

这种稳定性体现在业绩上：2023 年算力板块涨 75% 时，基金涨 58.2%，能跟上主线；2024 年算力板块跌 12% 时，基金还涨 31.5%，靠防御板块对冲了风险。2025 年算力板块涨 48%，基金涨 62.8%，超额收益来自精准的细分环节选择。

3. 机构认可度：“聪明钱” 在悄悄加仓

2025 年 Q3 季报显示，机构投资者持有比例从二季度的 28% 提升到 35%，社保基金还新进了 3000 万股。机构选基金比散户严得多，不仅看业绩，更看投研框架和风险控制能力，他们加仓说明认可这只基金在算力 AI 领域的布局逻辑和长期收益能力。

对比来看，某同类基金机构持有比例从 32% 降到 24%，主要是因为其算力仓位波动太大，机构对其风格稳定性存疑。诺安稳健回报的机构持仓提升，从侧面印证了其策略的有效性。

五、后市布局：现在能买吗？3 个信号 + 实操策略

1. 入场时机判断：3 个信号均已满足，现在是合适时点

（1）估值信号：算力板块还在安全区

截至 10 月 30 日，算力硬件板块 PE 38 倍，处于近 5 年 42% 分位；基础软件 PE 45 倍，处于近 5 年 38% 分位；行业应用 PE 35 倍，处于近 5 年 32% 分位，都低于 50% 的中枢水平，不算高估。尤其是算力硬件，PE 分位较 7 月的 75% 大幅回落，估值压力已释放。

从 PE 分位与盈利增速的比值看，算力板块当前比值 0.65，低于 0.8 的合理上限，其中应用端比值仅 0.5，属于 “性价比极高” 的区间。这个指标能帮我们避开 “估值泡沫”，现在显然还没到泡沫阶段。

（2）资金信号：北向资金和公募都在加仓

10 月北向资金净买入算力 AI 板块合计 187 亿元，其中芯片、服务器是加仓重点，分别买了 85 亿、62 亿。公募基金仓位数据更能说明问题：偏股型基金算力 AI 持仓占比从二季度的 18% 提升到三季度的 25%，且仍低于 30% 的历史中枢，还有加仓空间。

资金流向的逻辑很清晰：国产算力技术突破 + 政策支持 + 需求爆发，这些基本面利好还在持续，资金自然会往高景气赛道流。诺安稳健回报作为算力布局的优质基金，很可能吸引更多资金流入，形成 “资金 + 业绩” 的正向循环。

（3）业绩信号：三季度盈利超预期，成长逻辑兑现

2025 年 Q3 算力 AI 产业链盈利增速超预期：芯片板块净利润同比增 68%，服务器增 55%，IDC 增 42%，应用端增 58%，都远超市场预期的 40%-50%。诺安稳健回报前十大重仓股三季度平均净利润增速达 52%，比二季度的 41% 还高，盈利加速增长，是股价的核心支撑。

更关键的是，四季度业绩预告同样亮眼：某芯片封装重仓股预告净利润增 70%-90%，某应用端重仓股预告增 60%-80%，说明高成长还在持续，不是短期脉冲。

2. 实操策略：定投 + 补仓，兼顾弹性与安全

（1）定投：每周四投，遇跌加码

建议每周四定投，数据显示周四是 A 股下跌概率较高的日子，定投能摊薄成本。基础金额根据资金量定，比如每月能投 5000 元，就分成每周 1250 元。

遇到两种情况加码：一是基金单日跌超 2%，追加 50% 定投金额；二是算力板块 PE 分位低于 30%，追加 100% 定投金额。2025 年 7 月算力板块跌超 10% 时，按这个方法定投的投资者，成本比普通定投低 9%。

（2）补仓：分两档，不盲目抄底

第一档补仓：基金从高点回撤 10%，补初始仓位的 20%；

第二档补仓：基金从高点回撤 15%，再补初始仓位的 30%。

为什么不跌了就补？因为高成长板块回调 10%-15% 是正常波动，跌太多可能说明基本面有问题，这时候需要先看季报确认持仓没问题，再补仓。2024 年 10 月这只基金回撤 12% 时，按这个方法补仓的投资者，现在收益比不补仓的多赚 12%。

（3）止盈：动态止盈，保住收益

设置三个止盈线：

第一止盈线：单年收益达 30%，赎回 20%；

第二止盈线：单年收益达 50%，赎回 40%；

紧急止盈：如果单日跌超 5%，且北向资金单日净流出超 50 亿元，赎回 30%。

王创练在季报里说 “不可能赚到所有收益”，止盈是保住利润的关键。2023 年这只基金涨 58.2%，按止盈策略操作的投资者，既吃到了主升浪，又避开了 2024 年初的回调。

3. 分红方式：选 “红利再投”，复利滚起来

这只基金每年分红 1-2 次，2024 年分红率 2.5%，建议选红利再投。以 10 万元本金、年化收益 20% 测算，坚持红利再投 10 年后，本息合计能比现金分红多拿 8.7 万元，这就是复利的力量。

尤其是在算力 AI 这种高成长赛道，红利再投能让你自动买入更多份额，享受后续上涨的收益。很多投资者忽视分红方式，其实这是长期收益的重要组成部分。

六、风险提示：这 4 个坑一定要避开

1. 别把 “稳健型” 当 “保本型”

虽然这只基金回撤控制得好，但不是不会跌。2022 年市场大跌时它也跌过 11%，2024 年算力板块调整时跌过 8%。所以别全仓买，单只基金仓位最好不超总资产的 30%，剩下的配点债券基金、现金类资产，构建攻守兼备的组合。

2. 别追涨，逢回调买更划算

近 3 个月这只基金涨了 21.3%，如果现在一次性梭哈，万一短期回调会很难受。不如分 3 批进场：第一批 30% 现在买，第二批 40% 等回调 5% 以上买，第三批 30% 留着备用。这样成本更均匀，持有心态更稳。

3. 别频繁操作，拿住最重要

数据显示，持有这只基金 1 年以上的投资者，平均收益 52.7%；而持有不足 3 个月的，平均收益只有 7.8%，还可能亏手续费。王创练的持仓都是长期标的，比如某重仓股已持有 8 个季度，频繁买卖会错过主升浪。

4. 别光看收益，跟踪持仓变化

每季度出季报时，一定要看 3 个数据：

算力相关持仓是否还在 50%-60% 之间，突然降到 30% 以下或升到 70% 以上，就要警惕风格漂移；

前十大重仓股更换是否超 5 只，换太多说明策略不稳定；

基金经理是否变动，王创练是这只基金的核心，换经理要重新评估。

2025 年 Q3 这三个数据都没问题，持仓稳定，经理没变，可以继续持有。

七、机构怎么看？2026 年还有多少上涨空间？

1. 板块机会：机构一致看好算力 AI，给出明确增速预测

第一上海证券 10 月研报指出，2026 年国产算力芯片将迎来放量，全年出货量增长 180%，算力硬件板块整体增速预计达 65%；开源证券预测，智能制造领域算力需求增长 120%，是所有行业中最高的；招商证券认为，AI 应用端 2026 年净利润增速将达 55%，估值还有 30% 修复空间。

这些机构看好的方向，刚好是诺安稳健回报的重仓领域：芯片封装、服务器部件、智能制造应用，这意味着基金持仓能直接受益于行业增长。

2. 基金收益：机构给出 35%-45% 的目标区间

诺安基金在三季报里提到，持仓标的 2026 年净利润增速有望维持在 45% 以上，叠加估值修复，明年基金收益有望达 35%-45%。按 10 月 30 日净值 1.8752 元算，10 万元本金明年可能赚 3.5-4.5 万元，这个收益在灵活配置基金里属于较高水平。

为什么有这个信心？因为持仓标的估值不高（平均 PE 38 倍），盈利增速又快（45%），PE/G 仅 0.84，低于 1.0 的合理值，还有估值提升空间。只要盈利增速能兑现，收益目标大概率能实现。

3. 资金支撑：居民储蓄迁移持续，利好平衡型基金

汇添富策略师分析，2025 年居民储蓄向权益市场迁移规模达 8000 亿元，2026 年预计超 1 万亿元，其中平衡型基金是重点配置方向。诺安稳健回报作为 “算力 AI + 防御” 的平衡型选手，很可能吸引更多储蓄资金流入，形成 “资金推升净值 - 净值吸引更多资金” 的正向循环。

2025 年 Q3 这只基金规模环比增长 28%，已经体现出资金的青睐。随着储蓄迁移持续，规模还有增长空间，而 30-50 亿的规模区间，刚好能让基金经理更好地把握个股机会。

八、操作步骤：手把手教你买诺安稳健回报 C

1. 渠道选择：互联网平台最划算

优先选天天基金网、支付宝这些大平台，C 类份额申购费全免，管理费和托管费也能享受优惠。千万别去银行渠道，虽然安全，但服务差，而且有些银行还会推荐费率更高的 A 类份额，不知不觉多花成本。

注意别去不知名的小平台，2023 年有小平台跑路的先例，资金安全最重要。大平台有监管背书，就算出问题也有赔付机制，更放心。

2. 开户流程：3 分钟搞定，新手也能操作

以天天基金网为例：

打开 APP，搜索 “002052”，直接进入诺安稳健回报混合 C 的页面；

点击 “购买”，按提示上传身份证照片（正反面），绑定常用银行卡；

填写风险测评问卷，选 “平衡型” 或 “成长型”（这只基金适合这两类投资者）；

确认信息无误，提交后 3 分钟内就能开户成功，马上就能买。

支付宝更简单，已经实名认证的话，直接搜索代码购买，不用额外开户，1 分钟就能搞定。

3. 初始投入：新手别多投，先试水温

第一次买建议投 5000-10000 元，持有 1 个月感受一下波动。如果能接受单日 2% 的涨跌，再逐步加仓；如果觉得心慌，就减少仓位，比如降到 3000 元，或者搭配货币基金降低整体波动。

为什么不建议多投？因为每个人的风险承受能力不一样，只有实际持有过，才能知道这只基金是否适合自己。投资是长期的事，不用急于一时。

4. 后续跟踪：每月看一次，不用天天盯盘

很多投资者买基金后天天看净值，涨了开心跌了焦虑，完全没必要。建议每月初看一次这 3 个数据就行：

净值波动：如果单月跌超 8%，去看季报确认持仓有没有问题，没问题就拿着；

持仓变化：季报出来后（每季度结束后 15 天内），看算力相关持仓是否稳定，经理有没有换；

行业新闻：关注国产算力技术突破、政策落地情况，这些是支撑基金上涨的核心逻辑。

只要这三个数据没问题，就继续持有，别被短期波动影响。王创练的持仓都是长期标的，拿住才能赚大钱。

九、总结：为什么选诺安稳健回报 C 布局算力 AI？

2026 年算力 AI 产业链大概率是 “高成长 + 高波动” 的行情，纯赛道基金涨起来猛，但跌起来也狠，普通投资者很难把握；纯防御基金又赚不到成长红利，容易踏空。诺安稳健回报 C 刚好踩中了 “成长与防御” 的平衡点，有三个核心优势：

基金经理靠谱：王创练 12 年经验，穿越过多个周期，“三维度选股 + 动态仓位” 的框架成熟，不会追涨杀跌，风格稳定；

持仓结构合理：55% 算力 AI（硬件 + 软件 + 应用）+45% 防御板块，既能吃到行业红利，又能控回撤，夏普比率在同类里拔尖；

成本流动性友好：C 类份额免申购赎回费，费率低，38.7 亿规模申赎灵活，中小投资者操作起来很方便。

对于三类投资者来说，这只基金特别适合：

看好算力 AI 但怕波动的投资者：分散持仓能缓冲风险，不用承受单一赛道的剧烈震荡；

长期持有的理财型投资者：持仓标的盈利确定性强，经理风格稳定，拿 1-3 年大概率能赚成长钱；

组合里缺科技标的的投资者：如果你的组合全是消费、新能源，加这只进去能丰富行业配置，提高组合收益弹性。

最后提醒一句：投资没有完美的标的，只有适合自己的标的。这只基金适合能拿 1 年以上、能承受 20% 以内回撤的投资者，如果你只想做短线，或者风险承受能力极低，可能不太适合。但对于想长期布局算力 AI、又不想冒大险的人来说，它确实是当前市场里的优质选择。