1 基金风险等级与投资提示。

王予宁介绍了诺安基金旗下多只产品的风险等级，包括R2、R3和R4级别，分别适合不同风险承受能力的投资者。他强调投资者需根据自身风险承受能力选择合适产品，并详细阅读相关文件。此外，他提醒定期定额投资不能规避基金固有风险，也不等同于储蓄。

2 短期调整为主，黄金配置推荐。

王予宁认为当前市场以短期调整为主，降息虽非试点事件，但长期来看仍有积极影响。他提到外部环境动荡将持续加剧，因此推荐黄金作为防御性资产。王予宁长期看好上海金，认为其仍有创新高可能。此外，他提到四季度市场会有表现，尤其是创新药行情可能受到大额BD的触发。

3 市场机会长期存在，建议定投布局。

王予宁认为市场调整尚未结束，但长期机会明确，建议投资者采用定投策略参与。他特别看好创新药赛道未来三年的商业化前景，认为该行业将持续吸引资金流入。对于传统消费板块，他表示持谨慎态度，但建议四季度关注防御性配置如红利板块。科技板块虽经历上涨，仍处于左侧布局阶段。

4 聚焦长期配置与稳健产品。

王予宁建议投资者关注长期有发展潜力的领域，如CPU、半导体和创新药，并推荐采用定投策略或均衡轮动型基金。他提到诺安基金的稳健回报产品，属于R3风险等级，由基金经理灵活配置不同板块。此外，他强调了在当前市场波动下需关注宏观环境主要矛盾来辅助决策。

5 居民存款行为影响经济循环。

王予宁指出，中国居民存款的存与花是近年宏观核心矛盾，影响经济循环、货币政策和国债关系。当前存款指标显示经济循环正在改善，居民储蓄行为趋于正常化，资金逐步流向消费和投资。领先指标如M1同比增速和企业与居民存款增速差已持续修复，显示经济向好。货币政策可能因此获得更多选择空间。

6 居民存款变化影响货币政策和市场。

王予宁指出居民存款从预防性储蓄转向正常储蓄修复，影响货币政策和金融市场。存款力度大时，货币政策需宽松对冲；存款力度减弱时，存款可能流向资本市场，为市场带来增量资金。此外，存款与消费的平衡决定供需关系，影响企业盈利和经济增长。近期社零增速有所变化，显示经济状态可能有所调整。

7 经济结构调整优化市场供需平衡。

王予宁分析了当前经济数据，指出服务业指数略有增长但制造业投资增速下滑至0到-1。他强调这种供需双弱中的生产性投资偏弱现象符合市场期待，有助于推动未来供需平衡。同时，他提到股债配置性价比转变，债券作为压舱石配置减少，而权益资产配置增加，居民存款向资本市场搬家趋势持续，为A股市场带来增量资金。

8 流动性是牛市的重要基础。

王予宁指出流动性是牛市的重要基础，微盘股上涨受益于此。权益资产相比债券更具配置价值，建议采用哑铃策略，一端配置红利资产，另一端关注科技主题。红利策略动态挖掘低估值高股息资产，行业轮动机会多。科技主题需关注新兴科技、反内卷等方向，以应对市场不确定性。

9 黄金和红利资产配置建议。

王予宁建议投资者配置稳健成长型资产如红利资产和黄金。他认为黄金机会较大且能长期持有，但需注意短期波动风险。长期来看，黄金有坚定支撑，包括全球央行购进和去美元化趋势。诺安全球黄金直接挂钩伦敦金，适合C三级以上风险承受能力的投资者。