当前，市场缩量震荡，有基民形容这是变成了“收费站”模式？
部分人还尝试从定期存款、国债、理财等方式来安排资金，又发现在这个低利率时代实在是优质资产难觅，左右为难。
我们认为，“固收+”基金是当下适合多数基民考虑的一种产品。
“固收+”基金一般以债券打底，又同时配置了一定比例的权益资产来获取收益。
Wind数据显示，今年三季度“固收+”基金规模增长超过5200亿元，是所有基金类型的中增速最快的。增长的这部分有90%来自于中高波的“固收+”基金。
也就是说，市场走牛的过程中，大部分较低风险偏好的资金试图通过进退自如的“固收+”基金入市，比如灵活配置型的“固收+”基金。
相比于传统固收+基金（如：二级债基）大多有20%的股票仓位限制，灵活型基金的股票仓位可以配置0%-95%。
也就是说，基金经理可以极度进取，也可以极度保守，从“固收+”模式迅速切换为“权益+”或“平衡”模式。
当然，灵活度只是拥有一种“看涨期权”，我们还是要回归固收+基金的本质：长期表现优秀、回撤低、收益稳定。
考虑到当下处于牛市震荡期，高波“固收+”基金，风险还是仍然偏高，未必适合多数偏好稳健的基民。
因此，我们这次重点关注的是灵活配置型基金中：
成立10年以上为尺度，规模10亿元以上的“双10”中波固收+基金（权益风险资产占比10%-20%）的基金。
另外，从持有体验来考虑，业绩要稳，分红要多，综合费率要低。
严苛的角度，是为了避免短期的“后视镜”效应。
从上面表格我们可以看到，筛选出来共有5只（A/C类合并）表现优秀的灵活配置型中波固收+基金。
我们首次买入：中欧瑾通灵活配置混合C（002010），10000元，以作观察。
衡量“固收+”基金最重要的指标是卡玛比率（Calmar）。
它表明每承受一单位的最大亏损风险，能获得多少超额回报。也就是衡量基金的最大回撤和修复能力。
从表格中，我们看到排在首位的是：中欧瑾通灵活配置混合（A类：002009，C类：002010）；随后是华泰柏瑞新利混合A（001247）、鹏华弘利混合C（001123）、易方达新鑫混合E（001286）、安信稳健增值混合（A类：001316，C类：001338）
我们认为，一个理想的“固收+”基金，还应该是夏普比率和卡玛比率都相对较高，这意味着它既能在平时平稳增长，又能在市场大跌时有效控制亏损，不单是追求收益。
因此，我们继续用夏普比率（Sharpe）年化（10年维度）来辅助判断基金经理在平衡收益和日常波动方面的管理能力，筛选出来排在首位同样也是：中欧瑾通灵活配置混合（A类：002009，C类：002010）。
如果从收益的角度看，该基金的收益率并不是最高的，但能稳定达到10年年化超过5%的水平，同时贵在其10年来最大回撤仅有-3.52%。
从持有体验上讲，相比沪深300的剧烈波动获得的阶段性收益，灵活配置型的“固收”+基金（以“中欧瑾通灵活配置混合C”为例）收益曲线稳步向上。截至今年12月2日，该基金10年累计涨幅达46.85%。
另外，二级债基表现也不错，业绩能够持续向上，波动不大，但收益率稍低。
这种不断创新高的形态，对于持有人来说是相当舒服的体验，而且部分“固收+”基金每个季度达标还有分红。
中欧瑾通灵活配置混合（A类：002009，C类：002010）目前累计分红已经有8次，综合费率也是5只基金里面最低的。
要提示大家的是，正因为灵活型基金的灵活度极高，可以绝对防守，也可以突然改头换面成为绝对进攻，具有两面性，需要特别留意注意基金经理的专业度和稳定性。
我们看了一下中欧瑾通灵活配置混合（A类：002009，C类：002010）的基金经理华李成，也确实一直深耕固收领域。
华李成自2016年加入中欧基金至今，已经升任中欧多资产多元配置组组长，在管基金总规模已有514.05亿元。
仓位管理方面，华李成呈现“长期稳守，灵活出击” 的风格。
大部分时间保持稳定以积累收益和控制回撤，但在市场出现重大转折或剧烈波动时（如：去年924行情和今年的牛市行情），会果断调整仓位，展现出较强的敏锐度和风险把控。
总的来说，今年三季度“固收+”基金的猛烈增长，说明了市场认识到配置“固收+”基金是当下投资组合中必不可少的一项，值得我们关注！
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