$中欧瑾通灵活配置混合A[002009]$

当权益牛市行至中途，个人觉得分批布局一些有估值保护的资产，不失为一种明智的选择！

最近在天天基金平台，看到一位大V说，目前A股牛市行情可能已经过去了一半。我首先想到的就是往后的权益基金投资，可能需要投资者更加注意审视估值对投资收益的影响了。

平衡之星认为，用估值投资法来指导咱们普通投资者投资类似沪深300这样的A股核心宽基指数是一种非常简单且很有效的投资方式。而对稳健型投资者来说，如果自身平时没有时间精力，也没有比较专业的功底研究潜力固收加基金的话，就像平衡之星就不具备提前发现优秀固收加基金的能力，但有一定的投资经历，那我的做法就很简单，投资固收加的方式就是纯固收基金+权益宽基指数基金这样自己建立一个固收加基金组合，以组合配置的视角，按照既定的目标预期收益率和投资策略进行建仓，加减仓和仓位控制管理就是了。

从估值角度看，沪深300指数基金或许可以分批止盈了。从上个月开始，沪深300的估值已经进入较为高估的区间，到了这个月，正式进入了高估区间。而稳健组合～颐享天年持有的汇添富沪深300指数A目前收益率超过了20%，我是在上个月就提前减了仓位的。

进入9月，随着科技行情继续演绎，9.24一周年，A股各大核心宽基指数普遍都有超过50%的涨幅了，像科创板，创业板这类成长风格突出的科技宽基指数，指数都涨幅翻倍了的情况下，最近我的操作是继续止盈组合里估值水平处于高位的其他宽基指数基金的同时积极买入现阶段估值依旧合理甚至低估的一些投资标的。

但说实话，在各大核心宽基指数估值水平并不便宜的时候，可能咱们更需要留意一些结构性的低估值指数基金的投资机会。

参考公募基金经典固收加基金的股票持仓风格，我看到的一个现象是固收加基金经理一般喜欢持仓一些低估值，高股息，高ROE，现金流充沛，盈利增长比较稳定的优秀龙头公司，基于这种投资逻辑，当前的消费行业无疑比较符合这种要求的。但由于组合的定位是稳健型，所以，我最近在卖出高估值宽基指数基金的同时，是以新建仓一些消费行业占比相对较高且估值水平还算合理或者低估的策略宽基指数的形式来参与的。比如最近加仓的自由现金流指数基金

对于稳健型组合的运营，在固收基金的基础上加权益基金，而这部分权益基金的投资思路和纯权益基金组合的投资逻辑是不一样的。

在平衡之星看来，稳健型组合里的权益仓位是属于可有可无的辅助性仓位。只是说，在低利率时代，纯债债券基金又经过了前几年持续的牛市行情，在今年纯债债基普遍收益率欠佳的年份，往组合里提前布局一定仓位权益基金是却成了一个非常有必要的选择！

固收加基金组合里的权益基金投资，需要咱们更懂得逆向思维和适可而止，重视估值保护对投资收益的影响，及时止盈止损也是非常重要的。也只有做到了这些，咱们才有可能实现在获得固收基金基础收益的基础上通过配置一些权益资产来进一步增厚收益或者说在遭遇市场调整时才有可能尽量减少些收益损失，从而实现长期稳健可持续性的盈利！