#红利+固收#$工银新生利混合$ 退可守，进可攻，这样的基金爱了吧！

身处当下反复震荡的市场，相信不少朋友都有切身感受。行情涨涨跌跌，热点快速轮动，有时候权益基金大起大落，拿在手里心里七上八下；纯债基金足够安稳，但收益又显得平平淡淡。一边害怕波动带来回撤，一边又不甘心只拿到微薄的固收回报，很多普通投资者陷入两难。这个时候，红利+固收这类产品的价值，就实实在在体现出来，就拿工银新生利混合这只基金来说，我自己研究之后，越发觉得，震荡市当中，这种配置思路值得我们好好琢磨。

工银新生利混合定位偏债混合，核心逻辑就是红利+固收。底层大部分仓位放在债券资产，筑牢组合的安全底盘，小部分权益仓位投向高股息红利方向，布局公用事业、金融、能源这类板块。权益占比控制在23%左右，不会把仓位压得太重。从历史数据可以看到，近一年收益5.17%，对比同类偏债基金平均3.30%，是明显跑赢的，最大回撤仅仅2.38%，这个回撤水平放在权益类产品里面几乎很难想象，就算对比很多固收+，控制水平也相当出彩。

何为退可守？债券部分就是它的防守底牌。市场大跌、大盘剧烈回调的时候，债券资产能够稳住净值，对冲股市的冲击。就算A股出现大阴线，市场情绪恐慌，这只基金不会像纯权益基金那样出现大幅跳水。翻看净值曲线，能够发现它很少出现大起大落，更多是小台阶式稳步向上。对于我们普通人投资，这一点格外珍贵，不会因为短期市场震荡，账户就出现大幅浮亏，我们的心态也不容易被行情牵着走，避免因为恐慌在低位割肉离场。很多人投资亏损，不完全是选的标的不好，而是扛不住回撤，扛不住心理压力，在最糟糕的位置做出错误操作。固收底座，很大程度上解决了心态层面的痛点。

那什么又是进可攻？它没有完全蜷缩在债券的舒适圈，拿出小部分仓位布局红利资产。红利板块本身有它独特的优势，这些企业现金流扎实，分红稳定，在震荡行情里面具备很强的抗跌属性。当市场回暖，行情修复的时候，红利资产可以跟上市场的反弹节奏，给整个组合增厚收益。它不去追逐那些暴涨暴跌的热门题材，不去博弈高景气成长赛道的短期爆发，选择红利这条稳扎稳打的路线。牛市不会赚得最猛，但也不会完全踏空行情，给组合打开收益的天花板。

很多投资者会有误区，觉得想要高收益，就必须满仓股票，必须追逐热点。但经过这几年市场打磨，我越来越明白，适合震荡市场的，不是极致进攻，而是攻守平衡。满仓权益，遇到调整，账户大幅回撤，很难坚持拿住；全部配置纯债，又会错过市场修复带来的机会。红利加固收的模式，刚好踩中中间地带。债券托底，红利增强，两股力量互相配合。股市走弱，债券发挥作用；市场回暖，红利贡献弹性。

当然我们也要客观看待产品，它不是暴利型品种，不要期待它走出权益基金那种短期翻倍的行情。它的核心价值，是追求长期稳健的复利，适合想要做底仓配置，害怕大幅回撤，又希望比纯债收益更进一步的投资者。

对比同系列其他固收+产品也能看得出来，不同产品权益仓位、布局赛道不一样。工银聚享混合C量化+固收，权益仓位更高，弹性更大，最大回撤也来到11.19%；而工银新生利混合，权益仓位克制，主打红利方向，波动被牢牢约束。两者没有绝对好坏，只是定位不同。在震荡反复的当下，工银新生利混合这种红利加固收的思路，更贴合大部分普通人底仓的需求。

市场永远不会一直单边上涨，震荡才是常态。与其追涨杀跌在行情里面来回折腾，不如给自己配置一份攻守兼备的底仓。守得住下跌，跟得上修复，慢慢积累复利，这大概就是震荡市中很舒服的投资体验。

风险提示：以上仅为个人思考分享，不构成投资建议，基金有风险，投资需谨慎。@工银瑞信基金 #震荡观市手记# @天天基金创作者中心