近期,多家外资机构发布研报持续看好中国市场,国际大行更明确喊出“超配中国”,外资流入数据亦同步佐证:9月北向资金净流入中国股市46亿美元,创去年11月以来单月新高;前三季度海外被动基金累计净流入180亿美元,远超2024年全年水平。
高盛研报指出,中国股市有望进入更具持续性的上涨周期,预计关键指数至2027年底或有30%上行空间,主要由12%的盈利趋势增长及5%-10%的估值重估潜力驱动。分析师Kinger Lau分析,持久牛市的支撑包括需求端刺激与五年规划结合助力增长再平衡、AI重塑盈利格局(AI资本支出对利润提振正兑现)、中国股票相对全球市场仍存深度折价(潜在再配置资金规模或达数万亿美元)。
摩根士丹利则强调,此轮股市上涨由企业基本面实质性改善驱动,MSCI中国指数ROE触底回升、盈利预期持续上修,互联网等板块贡献80%增长动能,盈利驱动已取代流动性成为市场主线。首席中国股票策略师王滢表示,中国在人形机器人、自动化、生物科技及人工智能等领域进步显著,全球投资者对中国股票资产配置仍处低位,长期增持是大势所趋。
瑞银维持中国在新兴市场的“超配”评级,理由是中国企业营收与每股收益增速均快于印度,当前估值较印度市场折价约33%。分析师孟磊指出,10月A股从“科技成长”向“价值红利”风格切换,主因中美贸易摩擦反复、投资者组合再平衡及前期科技股涨幅较大引发部分获利了结。摩根大通估算,至2026年底沪深300指数或有24%上行空间,MSCI中国指数可达35%。
当前上市公司三季报披露季,行业龙头成为外资重仓与增仓重点。Wind数据显示,截至9月底,贵州茅台、中国平安、五粮液最受外资青睐,持股机构数量分别达85家、83家和81家,另有顺丰控股、京东方A等11只股吸引超70家外资机构持有。从持股数量看,银行股为外资重仓方向,前十名单中银行占7席,32家外资合计持有南京银行22.36亿股,75家外资持有工商银行15.65亿股,农业银行、招商银行等外资持股亦超10亿股。持仓市值方面,42只A股获外资持仓超100亿元,宁德时代以2656.59亿元居首(占总市值14.49%),贵州茅台、美的集团持仓市值分别为881.42亿元、716.48亿元。
三季报显示,部分外资三季度已“瞄准”龙头跑步入场:海大集团获美林国际三季度新进为第七大股东,持股1201.85万股;思源电气获摩根士丹利三季度增持43.32%,持股1161.87万股至第五大股东。值得注意的是,思源电气7月末境外持股比例达28.07%,因触及“红线”,深港通一度暂停接受境外投资者买盘。
来源:深圳商报读创
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