A股此轮行情的显著特征是科技驱动的牛市，这一判断与笔者此前观点一致。当前，全球正处于科技创新加速期，创新已成为驱动国家经济发展的核心动力。“十四五”规划明确将创新置于现代化建设全局的核心位置，提出到2035年我国将基本实现社会主义现代化，在经济实力、科技实力等方面大幅跃升，关键核心技术实现重大突破。2025年，科创板深化改革的“1+6”政策配套业务规则落地，标志着其从“试验田”向“深水区”转型，成为培育新型生产力、服务科技强国战略的前沿资本工具。
除科创板外，创业板指三季度大幅上涨，科创50指数今年以来涨幅超50%，进一步印证科技牛市的成色。相对而言，传统行业表现低迷，缺乏赚钱效应且资金流入有限，这与我国经济转型密切相关——许多传统行业增长放缓，部分行业面临产能过剩、需求不足的瓶颈。未来需通过推动经济转型，引导更多行业向“人工智能+”方向发展，以AI赋能传统产业创造新机会。
此轮科技牛主要由人形机器人、芯片半导体、智能驾驶、创新药、固态电池等板块拉动。行情呈现明显结构性分化：代表新质生产力的科技创新板块大幅上涨，而传统板块表现落后，目前“强者恒强”的态势较为突出。
节假日期间，海外市场表现强劲：美股三大股指创历史新高，恒生科技指数亦走强。美联储降息预期升温，市场预计10月、12月将各降息25个基点，以应对美国政府停摆可能对就业及经济增长的冲击。美股创新高主要得益于科技股大涨，尤其是以AI为代表的“七姐妹”持续上涨。尽管部分投资大师警示美股高估值或存调整风险，但全球处于第四次科技革命中，科技创新仍是经济转型与未来增长的核心引擎。
受美联储降息预期增强及美国政府停摆影响，国际金价近期大幅攀升，突破4000美元/盎司，看多声音增多，国际投行纷纷上调目标价。笔者去年曾提出，随着美元信用体系受质疑，以美元标价的黄金价格将呈长期上涨趋势，今年金价涨幅近50%，走势强劲。短期或有调整风险，但长期美联储降息周期仍利好金价。今年美股与金价呈现齐涨态势：美元信用削弱推高金价，AI革命带动科技股上涨，打破了以往“美股涨则金价跌”的跷跷板效应。
当前全球牛市以科技驱动为主，A股、港股表现尤为典型。科创50指数紧密契合国家战略，通过严格筛选机制聚焦50家市值大、流动性好的硬科技企业，覆盖半导体、高端装备、生物医药等核心赛道，精准反映科创龙头发展趋势。与创业板、科创板整体相比，科创50战略地位更突出、硬科技特征更强、行业集中度更高、股价弹性更大。不过，其成分股多为市值较小的科创企业，发展存在不确定性，股价波动较大。
固态电池近期技术突破显著：丰田即将量产汽车用固态电池，充电续航可达1200公里，具备续航长、能量密度高、安全性好等优势，但成本较高，需通过技术进步降低生产成本。未来量产后有望降低电池成本，且应用场景广泛，在新能源汽车、人形机器人、低空经济等领域均有潜力。近期美股、A股、港股固态电池板块表现突出，这是新能源领域“2.0版”的重要发展方向，未来或在储能领域实现突破。
#老登股VS小登股！业内大佬“激辩”#
