本报告期“A H”双边市场以及医药板块的波动还是超出了管理人去年年底的预期。市场方面:全球高通胀的背景,美联储坚定鹰派对高估值的成长板块有持续的压制;面对突发的局部战争引发的地缘政治风险,外资持续大额流出,也对市场造成恐慌冲击;市场对国内持续出台稳增长政策的信心不足,叠加疫情的局部反复,市场短期担心中国经济疲弱,使得市场增量资金不足。医药板块在大环境的背景下跟随市场同步下跌。此外,药明系被纳入美国相关限制名单,以及两会议员的相关提案,也对CXO及医疗服务板块有阶段性的冲击。虽然板块年初以来波动较大,但管理人对医药板块后续的走势还是积极乐观,板块自2021年7月开始调整,目前已经持续了9个月,无论从调整时间,还是调整幅度都已经和2018年的医药板块下跌相差无异,而且各个细分板块高估值的风险也得到了充分的消化,板块目前已经具备了中长期配置价值。本产品在板块调整过程中,也在持续优化持仓,策略依旧是精选个股,适度分散,坚守加仓板块核心资产的同时,继续在高端制造领域布局估值与业绩增速匹配,未来1-2年趋势向好,能够长大的公司,同时在国家大力支持中医药板块以及国内疫情局部反复的背景下,也布局了一些相关标的。