近日港股创新药的大涨，让“沉寂”许久的医药板块再次受到关注。
截至2025年2月26日，港股通创新药ETF近1周涨幅为7.36%。从规模看，港股通创新药ETF最新规模达12.29亿元，创近1年新高。
在AI的宏大叙事下，AI+行业热度持续扩散，带动行情结构性拉升。现下，这“风”也吹向了医药。笔者观察到，最近一直关注的一只基金，诺安价值精选A（重仓A+H股创新药）在昨日斩获4.94%的收益率，登顶股票型主动基金单日涨幅榜首。
那么，AI+创新药究竟为啥这么火？
一、“AI+创新药”打开医药投资新篇章
1、先说说AI是如何赋能创新药研发的？
AI制药的价值核心便是开创性创新与效率提升，AI技术布局药物研发全产业链。
找靶点。AI通过扫描海量、多来源、甚至异构的数据库进行交叉引用对比给出“解法”，即快又新颖准确率还高。
设计药。AI用“生成式模型”自主学习规律（如结构与药物性质间的关系等）并完成设计，不再受限于编码规则、构建模块库等的限制，端到端的分子生成是AI的创新价值最为集中的环节，也是AI制药未来对于药物研发最大的吸引力之一。
做实验。AI是智能导航，临床试验开支最多（约占研发费用60%），AI设计能选出最优的临床方案。
2、再看看创新药的增长潜力
全球市场需求巨大。从市场规模来看，全球创新药市场规模超过万亿美元。国产创新药因研发能力提升、跨国合作开展及政策支持或迎来出海“窗口期”。
企业转型推动。医保目录动态调整、临床价值导向的审评规则，倒逼企业告别低效仿制，转向真正的创新。根据历年NMPA年度药品审评报告，1类新药IND品种数量自2017年以来逐年上升，2023年为1241个，同比增长31.7%，为近5年新高。
政策强支持。在1月17日国家医保局新闻发布会上，有关负责人透露“集采省下来的钱80%将用于创新药。
二、若想把握投资机会，怎么选？
在浏览2024年四季报时，我就注意到了诺安基金经理唐晨。
持仓偏向“AI+创新药”，他的投资策略显现出独特优势。如图所示，截至目前，唐晨今年业绩达约21%，位列同类基金前10%，更在昨日斩获4.94%的收益率，登顶股票型主动基金单日涨幅榜首。
回溯唐晨历次季报，他始终保持乐观态度，这也是主题基金经理的必备品质。
如图所示，2023年三季报中，他清晰阐述了医药行业的投资逻辑：一方面，通过数据比对，医药行业整体估值偏低，预期收益率较高；另一方面，高利率环境确实对医药估值形成压制，此时唯有聚焦具备Alpha特质的公司，同时耐心等待行业Beta机会的到来。
如图所示，这一逻辑在他的持仓中得到充分体现——港股创新药配置比例大幅提升至接近上限，约占40%，同时积极布局科创板医药企业。
如图所示，根据2024年四季报披露，前十大成分股占比高达62%，唐晨选择的个股多带"U"标识，表明这些公司尚未盈利。这说明唐晨敢于拥抱风险背后的机遇，更加聚焦“港股创新药+科创板创新药”，希望抓住“大单品”，季报中将这类投资标的形象地称为"一级半"属性。
如图所示，随后的市场表现验证了他的判断，诺安精选价值相对中证医疗、科创医药指数均创造了显著超额收益。
如图所示，进入2024年四季度，尽管A股经历了"924行情"，但医药板块未能充分受益。在四季报中，唐晨深入分析了医药行业的现状：基本面逐步向好，股价却仍在下行，产业逻辑正在积累势能。他继续保持"短空长多"的观点，预测医药行业或将在2025年迎来拐点。
随着DeepSeek等R1模型的突破性进展，"AI+创新药"领域正迎来革命性变革。
在这一投资主题中，唐晨凭借其对“AI+创新药”领域的深刻洞察，无疑成为投资者值得持续关注的专业基金经理。
风险提示：本文的观点和内容仅出于传播信息的需要，记录个人在投资方面的成长，仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资需谨慎~
