可转债市场越来越成熟，机会也更多了。$摩根双债增利债券C$（000378）重点投的可转债有个特点：股票涨它跟涨，股票跌又有债底保护，跌得有限。这种“涨多跌少”的不对称性，让它特别适合震荡市。目前可转债估值处于历史中等水平，转股溢价率约20%，比历史平均的25%更低，说明估值风险不大。信用债方面，随着经济回暖，企业盈利改善，信用风险降低，利差可能收窄，带来额外收益。基金近三个月5%的收益中，可转债上涨贡献约3.5%，信用利差收窄贡献1%，票息收入贡献0.5%——多元化的收益来源让它不依赖单一方向。经理还严格执行风控，持仓跌超10%就必须重新评估，避免损失扩大。这种严格的风控让产品回撤一直控制在较低水平。对想要稳健收益、又不想承担太大风险的投资者来说，这类产品值得重点关注。#八月基金投资策略#