1 魏衡解读股票基金季报配置策略。

魏衡介绍了国投瑞银基金季报的重要性，指出季报能体现基金经理深度思考，比即兴访谈更具参考价值他重点分析了新能源基金季报，提到新兴产业方向逐渐明晰，对2025年保持乐观，并建议投资者关注第四章的投资策略分析部分。

2 中国AI大模型在开源领域取得显著进步。

魏衡指出，中国AI大模型在开源榜单中表现突出，前十名均为国内公司，显示科技快速进步。然而，在闭源领域，中国仍需追赶美国。他认为关税对国内市场影响有限，关键在内需和创新。新兴产业如AI、机器人等带来新增长点，推动产业升级。设备制造业需关注技术变革，新技术将催生新需求。

3 新能源行业处于库存周期转折点。

魏衡分析了新能源行业库存周期的变化，指出去库存阶段已结束，但上行周期尚未开始，目前处于过渡期他提到电池技术进步和AI需求推动产业升级，看好固态电池和终端汽车的投资机会在科技领域，他关注AI应用的快速发展，认为国内AI应用落地速度领先海外，开源大模型降低了创新门槛，2025年将是加速阶段。

4 AI发展面临能源制约。

魏衡指出AI推广受限于电气和能源问题，数据中心能耗和碳排放问题突出。他提到国投瑞银基金投资了温控、风能、水能等板块以降耗，并强调季报能揭示基金经理投资逻辑。他认为AI电气系统和数据中心转型将带来新机会，看好新能源TMT行业2024年盈利回升。

5 经济韧性较强但缺乏亮点。

魏衡指出一季度经济数据略超预期但无特别亮点，房地产短暂修复后再度走弱。政策保持定力，未出大招因经济韧性较强。投资者对经济数据反应复杂，有时数据好市场反而调整。上市公司盈利指引谨慎，权益市场逐步修复关税冲击跌幅。国投瑞银瑞利产品延续年初两端策略，一端红利一端主题。

6 1.红利股与成长股的投资逻辑。

魏衡解释了红利股和成长股的定义差异，指出红利股的分红率与股价相关，而成长股更关注企业盈利预期随着红利股股价上涨，其股息率下降导致红利端缩小，同时主题投资热点切换频繁
2.二季度市场分析与投资策略魏衡提到二季度市场震荡中孕育结构性机会，宏观环境平稳有序，中微观层面聚焦产业转型和科技创新国投瑞银瑞利基金在二季度加仓，组合以低估值稳定增长类公司为主。

7 人工智能投资思路的对比与展望。

魏衡对比了不同基金经理在人工智能投资上的异同，强调辩证思考的价值他分析了AI与其他产业的融合趋势，指出北美已实现商业闭环，国内大模型能力快速提升但算力受限重点提到国产大模型在代码编写等领域的进步，如通义千问、Kimi和DeepSeek的迭代，但算力供给仍是瓶颈。

8 国产算力卡前景广阔。

魏衡分析了国产算力卡的发展前景，指出华为算力卡若突破生产瓶颈将迎来大量需求他强调了自主可控的重要性，认为依赖国外供应存在风险在投资策略上，他更看好国内算力，并提到海外算力板块因预期改善出现反弹AI应用方面，他认为国内进展虽处早期但潜力大，需持续观察此外，他提到国投瑞银策略精选基金对A股市场持乐观态度，认为当前股债性价比显示权益资产更具吸引力。

9 1.

股债配置需关注性价比。

10 全球经济或现宽财政宽货币局面。

魏衡解释了宽财政和宽货币的含义，指出政府增加支出为宽财政，货币供应量增加为宽货币他提到全球主要经济体可能采取这两种政策，并分析了美国财政与货币政策之间的矛盾对于国内，他认为通胀不高，政策有宽松空间，但目前经济有韧性，暂不需要大幅宽松。

11 经济韧性支撑股市乐观预期。

魏衡分析了当前经济形势，认为国内经济韧性较强，即使出现回落也有政策空间支持，因此对经济和股市保持乐观他介绍了二季度基金配置调整，增加了金融电子行业，降低了汽车及能源行业配置商竣提到海外政治经济变化对市场的影响，但全球经济趋势未变，风险资产受益于宽松政策当前投资背景是传统资产收益率下降，资金面临重配置压力。

12 资金配置转向股债市场。

魏衡分析了低利率环境下资金从存款转向股债市场的趋势，并介绍了二季度调整持仓的策略，包括增加军工科技和H股配置他强调了行业分散、个股集中的投资逻辑，建议通过比较不同基金经理观点来提升投资认知。