【郭一鸣-：A股重返3900点！情绪回暖下 短期仍有修复空间！！】情绪回暖与成交放量形成正向循环，叠加多重利好因素共振，我们认为，短期看，上周开启的修复行情仍具备延续空间。 1、作为前期核心主线的AI板块，经过前期充分调整后估值压力显著释放，产业端技术迭代持续推进、应用场景不断拓展，为板块蓄势反弹提供了基本面支撑，部分细分领域龙头已出现资金回流迹象； 2、国内经济基本面呈现边际改善信号，近期公布的宏观数据显示消费、投资等领域逐步回暖，为市场提供了托底； 3、年底前多项重要政策会议的召开预期升温，市场对稳增长、促改革、扩内需的政策落地充满期待，这种对政策与基本面的双重期待，构成了修复行情延续的重要心理支撑。 在此之下，对于近期观望的投资者来说，尤其是激进者以及仓位较低者，可考虑适当进行结构性机会博弈。可留意几个板块的结构性机会：一方面，AI产业链中具备核心技术、应用落地前景清晰且估值回归合理区间的细分龙头，尤其是算力基础设施、AI应用落地等领域，有望迎来估值修复与业绩增长的双重驱动；另一方面，政策催化明确的受益板块，如新型基础设施建设、绿色能源、乡村振兴等，政策的连续性与落地力度将提供明确上涨逻辑；此外，景气度边际改善的消费与先进制造板块，随着消费场景恢复与产业升级推进，部分业绩确定性强、估值低洼的细分标的具备较高配置价值。 不过，这里还需要重点提示的事，当前市场上涨仍属于修复性反弹，而非趋势性反转，行情演绎大概率呈现“进二退一”的波折特征： 1、市场修复中难以支撑和提振更大行情，尤其是国内经济修复还不强，部分行业盈利改善尚未形成明确趋势，难以支撑全面普涨； 2、海外市场方面，美联储政策走向、全球经济复苏节奏等不确定性仍存，可能通过资金流动传导至A股； 3、加之年底临近，机构为锁定收益可能出现阶段性调仓，进一步加剧市场波动，盘中及阶段性冲高回落将成为常态，盲目追高需警惕回调风险。