1 南方基金解读高质量发展背景下的权益投资。

李锦文和袁立介绍了在证监会发布推动公募基金高质量发展行动方案的背景下，权益基金的投资方向李锦文偏好低估值个股和大盘风格，袁立则兼顾质量与估值，注重新兴行业研究他们探讨了该方案对市场、基金公司和基金经理的影响，并分享了在高质量发展背景下的投资策略。

2 高质量发展行动方案解读。

主持人介绍了高质量发展行动方案的25条举措，核心是推动公募基金行业回归本源，通过浮动费率改革、利益绑定和投研能力建设实现高质量发展重点包括优化收费模式、强化利益绑定、提升服务能力、提高投资规模和稳定性、加强监管和防范风险李锦文分享了在高质量发展背景下对价值投资的看法，强调长期投资和价值投资的朴素道理，认为任何资产都需要时间成长，价值投资则强调以低估价格买入资产以获得回报。

3 价值投资长期有效。

李锦文和袁立讨论了价值投资在不同市场环境下的有效性李锦文指出，长期来看，低估资产能够累积收益，而高估资产会回归内在价值袁立强调，价值投资与长期考核方向契合，行动方案对投资理念有正面支持两人均认为，价值投资并非简单持有大盘股，而是基于资产内在价值的低估进行投资。

4 价值投资的核心是低估买入。

李锦文解释了价值投资的本质，强调以低于企业内在价值的价格买入，内在价值由未来自由现金流决定他指出，价值投资与大盘、龙头、低换手和长周期等标签无关，关键在于是否低估他还提到，持有周期和换手率应根据企业内在价值的变化调整，而非固定不变袁立则分享了巴菲特股东大会的体会，认为巴菲特年纪大了。

5 巴菲特卸任CEO引发关注。

李锦文和袁立讨论了巴菲特卸任伯克希尔CEO的决定，并分析了巴菲特对美国经济的诊断李锦文将投资界的大佬分为两类，一类是基于商业洞察的长期判断者，另一类是强调价格和安全边际的投资者他建议投资者应根据自身特点选择适合的学习对象，避免断章取义。

6 投资需根据个人特点选择。

李锦文和袁立讨论了价值投资和估值的重要性李锦文强调投资者应根据自身性格和能力圈选择适合的投资策略，而非盲目追求热门产品袁立解释了估值在投资中的作用，指出在组合层面会因估值放弃机会，但在个股层面可能承担较高风险以追求潜在回报整体组合仍保持较低加权平均估值，以控制风险。

7 价值投资需关注个股和行业。

李锦文和袁立讨论了价值投资在选股和行业选择中的应用，强调价值投资不仅关注个股的内在价值，还需结合行业的基本面和市场认知，避免高估值行业，选择价值低估的个股进行投资组合构建。

8 火热赛道需谨慎。

李锦文指出，火热赛道因二级市场过度乐观，可能导致一级市场资本开支过度，竞争格局恶化，未来可能面临行业衰退袁立强调，他和李锦文的投资风格偏价值，组合估值水平较低，长期低估且质量好的组合在完整市场周期内能获得超额收益他们专注于以低价格挑选高质量公司，构建组合，不预判市场风格变化。

9 超额收益的拆分与实现。

李锦文解释了超额收益的来源，通过拆分基准的股息、业绩增长和估值变动，构建组合以战胜基准他详细分析了沪深300的长期收益构成，并指出通过优化组合在股息、业绩和估值三方面的表现，可以实现长期超额收益袁立则强调了投研团队的重要性，介绍了基金经理分组和投研平台建设，以提升团队协作和投资能力。

10 价值组投资策略介绍。

李锦文介绍了价值组的工作内容，包括建立投资标的的问题清单和基于量化指标筛选股票池问题清单涵盖公司业务、治理、财务、估值和风险等方面，帮助全面评估公司量化指标如自由现金流收益率用于定期筛选股票池，组员从中挑选潜在投资机会的公司进行讨论袁立提到高质量发展背景下，权益类基金将迎来更多资金流入，主动管理和被动管理基金将形成良性竞争。

11 被动指数基金生命力强劲。

李锦文和袁立讨论了高质量发展行动方案对公募基金的影响，强调投资者利益与基金经理投研能力的提升袁立表示，压力转化为动力，基金经理需更好地服务投资者浮动费率机制与业绩挂钩，鼓励长期持有，提升投资者盈利体验南方基金将继续以投资者利益为核心，推动行业高质量发展。