近期，多家外资机构密集发布研报表达对中国市场的乐观预期，国际大行更明确喊出“超配中国”。外资持续流入的数据同样印证了这一趋势：9月北向资金净流入达46亿美元，创去年11月以来单月新高；前三季度海外被动基金累计净流入180亿美元，已超过2024年全年水平。
高盛近期研报预测，中国股市将步入更具持续性的上涨周期，预计关键指数至2027年底或有30%上行空间，这一预期由12%的盈利趋势增长及5%-10%的重估潜力共同驱动。其分析师Kinger Lau指出，此轮上涨的支撑因素包括：需求刺激政策与五年规划协同发力，助力经济增长再平衡并缓解内部风险；人工智能技术重塑盈利逻辑，相关资本开支对利润的拉动效应逐步显现；中国股票估值较全球市场仍处低位，潜在资产再配置资金规模或达数万亿美元。
摩根士丹利最新研报强调，中国股市此轮上涨由企业基本面实质性改善主导，MSCI中国指数ROE已触底回升，盈利预期持续上调，其中互联网板块贡献了80%的增长动能，盈利驱动逻辑已取代流动性驱动，成为市场新主线。首席中国股票策略师王滢表示，中国在人形机器人、自动化、生物科技及人工智能等领域均取得显著进展，而全球投资者对中国资产的配置比例仍处低位，长期增持是大势所趋。
瑞银在最新研报中维持中国在新兴市场的“超配”评级，理由是与印度等其他新兴市场相比，中国企业营收增速和每股收益增速均更突出，当前估值较印度市场折价约33%。分析师孟磊提到，10月以来A股出现“科技成长”向“价值红利”的风格切换，主要受中美贸易摩擦反复、投资者组合再平衡、科技板块前期涨幅较大引发部分获利了结等因素影响。摩根大通同样看好中国股市，预测至2026年底，沪深300指数和MSCI中国指数上行空间分别达24%与35%。
当前正值上市公司三季报披露期，据记者梳理，行业龙头股成为外资重仓及增仓的主要方向。Wind数据显示，截至9月底，贵州茅台、中国平安、五粮液最受外资机构关注，持股外资机构数分别达85家、83家和81家；顺丰控股、京东方A、恒瑞医药等11只个股也获得超70家外资机构持有。从持股数量看，银行股是外资重仓领域：截至9月底，外资持股数量前十的A股公司中，7家为上市银行。其中，32家外资机构合计持有南京银行22.36亿股，75家外资机构持有工商银行15.65亿股，农业银行、招商银行、宁波银行等的外资持股量也均超10亿股。持仓市值方面，外资持有42只A股股票的市值超100亿元，宁德时代以2656.59亿元居首，占其总市值约14.49%；贵州茅台、美的集团持仓市值分别为881.42亿元、716.48亿元。三季报显示，部分外资已在三季度加仓龙头股，如海大集团获美林国际新进前十大股东，思源电气获摩根士丹利环比增仓43.32%；另有个股因持仓过高触及监管“红线”，如思源电气7月末境外持股比例达28.07%，深港通一度暂停接受境外买入。
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