作为国民经济的“压舱石”与“排头兵”，A股上市公司在各产业赛道加速奔跑，正将新质生产力转化为高质量发展动能，交出一份韧性足、活力强、暖意浓的2025年三季报答卷。
据上海证券报统计，截至10月30日晚8时，A股5346家公司披露2025年三季报。前三季度合计营收48.62万亿元，同比增1.65%；归母净利润4.40万亿元，同比增6.37%；经营性现金流净额13.08万亿元，同比大增53.49%；4110家实现盈利，占比76.88%。分行业看，人工智能渗透下，电子、计算机等新兴产业亮眼；政策与供给端支撑下，钢铁、有色金属等传统周期行业显著复苏。
长城证券首席经济学家汪毅分析，2025年前三季度中国经济在复杂环境下展现强劲韧性，GDP同比增5.2%，为全年目标奠定基础。“韧性源于完善的产业体系、超大规模市场优势及新质生产力加速成长。”他认为，“十五五”期间，中国将以科技创新为核心驱动力，推动经济结构优化升级，通过深化供给侧结构性改革与扩大内需促进高质量发展，为世界经济注入更多确定性与稳定性。
新老产业交相辉映，30个申万一级行业（剔除综合）超七成业绩增长。其中钢铁、有色金属盈利同比增速均超40%，计算机、电子、非银金融营收与净利润双增，净利润增幅均超30%。钢铁板块以12.89倍净利润增幅领跑，山东钢铁前三季度营收548.28亿元，归母净利润1.4亿元（大幅扭亏），Q3净利润1.27亿元创2023年以来单季度最佳。人工智能驱动下，电子行业景气度提升，寒武纪前三季度营收46.07亿元（同比增2386.38%），归母净利润由亏转盈16.05亿元；工业富联Q3营收2431.72亿元（增42.81%），归母净利润103.73亿元（增62.04%），创单季度新高；宁德时代前三季度营收2830.72亿元（增9.28%），归母净利润490.34亿元（增36.20%），期末资金超3600亿元支撑研发与产能。
多家公司业绩逐季递增，近900家公司归母净利润同比增速“跑赢”上半年（不含扭亏、减亏）。机械设备、电子、基础化工等行业回暖，其中104家公司前三季度净利润同比增超50%，且Q3净利润同比、环比增幅均超50%，凸显逐季向好态势。吉比特前三季度营收44.86亿元（增59.17%），归母净利润12.14亿元（增84.66%），显著超上半年增速，Q3净利润5.69亿元（同比增307.7%、环比增57.58%），主要因多款游戏贡献增量；公司拟向股东每10股派60元，合计派现4.31亿元，占Q3利润75.61%。人工智能带动下，PCB、半导体产业业绩提速，生益电子前三季度营收68.29亿元（增114.79%），净利润11.15亿元（增497.61%），Q3净利润同比增545.95%、环比增76.84%；国轩高科、华宏科技等企业Q3业绩亦现明显提速。
产业龙头乐观展望全年，立讯精密预计2025年归母净利润165.18-171.86亿元，同比增23.59%-28.59%，计划通过“底层能力创新”与“智能制造升级”提升成本管控，加大AI硬件等领域投入构建业务矩阵。芯联集成预计全年营收80-83亿元（增23%-28%），归母净利润持续减亏，受益于新能源、AI等行业需求增长及国产替代。药明康德上调全年持续经营业务收入增速至17%-18%，整体收入至435-440亿元；瀚蓝环境预计全年资本性支出或降，供热业务增长，能源业务盈利稳定；晶晨股份6nm芯片前三季度出货近700万颗，全年预计1000万颗，技术将用于更高算力平台，全年业绩或进一步增长。
来源：上海证券报
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