#2025超额关键词#

深藏在数字与K线背后的，是一位基金经理对时代浪潮长达八年的凝视与笃行

我站在2025年的末尾，回望自己的基金账户：全年36%的收益，像一枚沉甸甸的勋章。这数字让我欣慰，却不足以让我狂喜。因为我知道，在同一片投资星空中，有一束更为耀眼的光芒——易方达瑞享混合E（001438），它以全年 126.35% 的净值增长率，在三千多只同类基金中高居前列，定义了什么才是极致的“超额”。

我的超额故事，关键词并非“运气”或“豪赌”，而是 “确定性” 。不是市场涨跌的确定性，而是在不确定性中，寻找那些因 深度认知、产业趋势和人性坚守 而凝结成的、牢不可破的价值确定性。

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01 启航：超额收益的“藏宝图”

一切始于一次深思。我36%的收益，主要来自对消费复苏和高端制造的均衡配置。但我隐约觉得，似乎错过了些什么。

直到我翻开易方达瑞享的季报，一组数据如惊雷般击中了我：109.51%。这不是年化收益，而是雪球投研团队对其2025年126.35% 总收益的归因分析——其中选股贡献竟高达109.51%，而市场涨跌（Beta）贡献仅为16.75%，择时贡献更是微乎其微的0.09%。

我瞬间被吸引。这意味着，这只基金的收益，几乎全部来源于基金经理“自下而上”选中并坚定持有的股票。它像一张清晰的藏宝图，直指超额收益的核心源头：穿透市场噪音，发现并重押那些最具成长确定性的公司。

02 深潜：解剖一只“超级成长基”的肌理

我决定深入这片“宝藏之地”。数据显示，基金经理武阳已掌舵该基金超过8年，任职以来回报超过427%（年化约22.83%）。这份长期主义的成绩单，首先给了我一份关于“时间”的确定性。

他究竟重仓了什么？2025年四季报揭晓了答案：高达90.17%的仓位集中在股票上，而前十大重仓股几乎清一色指向“AI硬件”这个宏大叙事。

· 中际旭创（持仓9.55%）、新易盛（9.34%）：全球光模块龙头，AI算力爆发下数据高速传输的“主动脉”。

· 英维克（8.55%）：液冷解决方案核心提供商，解决高功耗AI芯片散热问题的“送风者”。

· 天孚通信（6.82%）、仕佳光子（5.87%）：光芯片与器件的关键玩家。

这不是散乱的题材炒作。武阳在季报中精准地勾勒出一条从“大模型训练”到“AI应用爆发”的硬件需求传导链：算力需求→光通信升级→散热革命→PCB与材料迭代。他不仅看到了浪潮，更精准地投资于浪潮中最确定受益的“卖铲人”。

更令我钦佩的是其策略的“双轮驱动”。在AI硬件主航道之外，基金还敏锐布局了受益于资本市场活跃的非银金融，以及旅游、宠物、悦己消费等新消费趋势。这构成了 “科技进攻”与“消费稳健” 的平衡，让净值曲线在锐利中多了一分韧性。

03 共鸣：一场关于“坚守”的价值对话

数据是骨骼，报告中的文字则是灵魂。我读到武阳在四季报中的思考：“AI硬件已经逐渐成为一个包含多个细分领域的大行业，我们会在紧密跟随技术变化方向的前提下，更为及时和灵活地调整持仓”。

这解释了他2025年高达126.35% 收益的来源——并非躺赢，而是在一个高景气赛道中，基于对技术路线的深刻理解，进行精准的“动态优化”。

我回想起自己也曾买过AI概念的股票，却常常在震荡中早早下车。而易方达瑞享近一年的最大回撤超过31%，但基金经理和长期持有者顶住了压力。数据证明，任意时点买入并持有该基金满3年，盈利概率高达86%。这背后，是基金经理对产业趋势的“认知确定性”战胜了市场波动的“情绪不确定性”。

04 超越：我的36%与他的126%

最终我明白，我36%的收益，是市场Beta赠予的礼物叠加一些Alpha的微光。而易方达瑞享那126.35% 的收益，则几乎是一部由极致Alpha谱写的史诗。

它教会我的，不是简单的抄作业，而是一种思维方式：

1. 向深处去：超额收益源于超越市场平均水平的深度研究。要投资于自己能理解的、有坚实产业逻辑的“变化”。

2. 与时间为友：相信长期主义的力量。选择那些历经牛熊、用长期业绩证明过自己的基金经理，然后给予足够的耐心。

3. 拥抱波动：高收益往往伴随高波动。分清净值波动是源于基本面的破坏，还是市场情绪的扰动，前者需警惕，后者或是机会。

这场追寻，让我对“确定性”有了新的定义：它不再是追求百分百的上涨预测，而是在正确的道路上，用严密的逻辑、深入的调研和强大的心脏，去拥抱那些高概率的未来。

2025年已成过往。我的36%，是一段不错的旅程；而那场关于“126.35%”的思考与解构，则是一次更为珍贵的抵达——它让我在投资的迷雾中，看清了下一座灯塔的方向。

浪潮之巅，有人看见浪花，有人看见洋流。武阳用八年的时间，在AI硬件的海底掘出一道深不可测的价值沟壑，当全球算力的洪流奔涌而至时，这条沟壑便成了收益最丰沛的航道。@易方达基金