#2025超额关键词#我的2025年超额关键词是：冷静的逆行者。
2025年的市场，是“共识”与“噪音”交织的一年。年初，市场对AI、新能源等几大主线依然抱有极高热情，拥挤的交易推高估值。而我的近15%收益，核心并非源于追逐这些热点，恰恰相反，它始于一次主动的“背离”与漫长的“等待”。
1. 逆行的起点：放弃“热门赛道的后半程”。第一季度，当几乎所有讨论都围绕最新技术突破时，我选择逐步减仓估值已透支未来数年增长的“明星基金”，转而将仓位转向两类被忽视的资产：一是经营稳健、现金流充沛、因行业周期处于底部而备受冷落的传统行业龙头；二是投资范围灵活、基金经理以“深度价值和逆向投资”著称的混合型基金。这步操作在当时看来是“落伍”的，也让我的第一季度表现平平，甚至小幅落后。
2. 等待的考验：承受心理落差。第二季度，市场热点继续狂飙，我的持仓显得格格不入。看着别人账户快速上涨，而我的组合“稳如磐石”，那种焦虑是真实的。但我复盘自己的逻辑：我布局的资产，安全边际足够高，且内在价值在稳步提升。我告诉自己，超额收益往往不是买对了什么，而是在别人都买错的时候，你坚持了什么。我减少了看盘频率，更多地去研究持仓基金的季度报告和底层资产的变化。
3. 价值的回归：风来时我在场。转折发生在下半年。市场因外部宏观扰动和部分热门赛道业绩证伪而出现显著回调与风格切换。资金开始寻求“避风港”和“确定性”。这时，我之前布局的、估值低、股息率高、业务扎实的资产，成为了资金青睐的对象。它们不仅扛住了下跌，更迎来了估值修复的上涨。我并没有精准抄到底部，但因为我早已在场内耐心持有，所以完整地抓住了这轮“非热门”的回归行情。我的组合呈现出“跌时抗跌，涨时跟涨”的特性，净值曲线稳步向上，最终在年底实现了相对于市场平均和多数热门赛道的显著超额。
超额源于“认知差”和“行为差”：在信息爆炸的时代，获得同样的信息很容易，但对信息的理解和据此采取的行动千差万别。我的超额，源于我对“高估值风险”的认知，并敢于执行与之匹配的、反共识的行动。
耐心是一种强大的阿尔法：基金投资不是赛跑，而是耕种。你需要时间让逻辑被验证，让价值被发现。2025年让我深信，耐心持有被市场错误定价的资产，其本身就是一种强大的、可复制的策略。
控制回撤就是增强收益：近15%的绝对收益或许不是最高，但过程中较低的回撤和较小的心理波动，让我始终能保持清晰的头脑，没有在恐慌中犯错。这为长期复利打下了坚实基础。
2025年，我的超额收益，是对市场流行趋势的一次冷静“叛离”，是对自身投资逻辑的一场坚定“守护”。它没有惊心动魄的抄底逃顶，有的只是在噪音中坚持的朴素道理：价格终将回归价值。而我的角色，就是那个提前布局价值，并耐心等待回归的“逆行者”。@易方达基金
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