我在#热点快闪：成长板块何时修复？#选择了“板块三季报业绩超预期？”截至 10 月下旬，创业板指最大跌幅 9.1%，调整时长 8 天；AI 算力板块最大跌幅 10.4%，持续 22 天。这一幅度和周期显著低于历史上成长风格估值切换阶段的调整均值（15%-20% 跌幅，1-2 个月周期）。从技术形态看，创业板指和科创 50 指数均呈现收敛三角形形态，且成交量持续萎缩至地量水平，显示抛压已接近衰竭。
与历史上部分调整伴随 “景气证伪” 不同，当前 AI 产业仍处于强势上行通道：英伟达上调新一代 AI 芯片 Vera Rubin 出货预期，相关头部企业将 1.6T 光模块总需求上调至 1500 万，且仍有再次上调动能。三季报数据进一步验证了这一趋势：AI 算力链（CPO / 液冷 / 光纤）净利润平均同比增速超 30%，机器人、游戏等应用端增速达 20%。半导体领域，中芯国际 12 英寸先进制程营收预计同比大增 68%，订单已排至 2026 年。
美联储 10 月底议息会议大概率继续降息 25BP，全球宽松周期常态化将降低成长股贴现率压力。国内方面，央行三季度例会明确 “加力支持科技创新”，叠加 “十五五” 规划对科技自立自强的强调，AI、高端制造等领域有望获得更多政策红利。资金面上，尽管短期情绪低迷，但 ETF 连续 3 日净流入超 1 亿元，科创 50ETF 单日净流入 5.51 亿元，显示中长期资金已开始布局。
三季度业绩超预期将成为反弹核心驱动力
细分领域业绩亮点纷呈已披露的三季报显示，成长板块结构性机会显著：
AI 算力链：寒武纪前三季度净利润同比增长 321.49%，存货环比增长近四成，显示订单饱满；仕佳光子净利润同比大增 727.74%，光芯片产品订单激增。
高端制造：派能科技净利润同比增长 94%，工商业储能及钠电业务快速扩张；汇川技术通用自动化业务收入同比增长 20%，新能源汽车业务收入增长 38%。
半导体：晶瑞电材净利润同比增长 939%，光刻胶业务受益国产替代加速；生益电子净利润同比增长 476%-519%，高频高速覆铜板需求旺盛。
业绩确定性支撑估值切换当前成长板块估值已回调至历史中位数下方：创业板指 PE（TTM）约 35 倍，低于 2019 年以来 50% 分位数；科创 50 指数 PE 约 45 倍，处于历史 30% 分位数。若三季报披露的高景气能持续（如 AI 算力链全年净利润增速维持 30% 以上），板块动态市盈率有望回落至 30 倍左右，与业绩增速形成匹配，为估值修复打开空间。
易方达瑞享混合 E 基金：布局成长机遇的优质工具
聚焦高景气成长赛道该基金最新持仓显示，其前十大重仓股集中于 AI 算力（中际旭创、新易盛）、高端制造（英维克、麦格米特）和半导体（沪电股份、长芯博创）等领域，合计占比超 60%。这种配置与当前 “算力基建→应用扩散” 的 AI 产业主线高度契合，同时覆盖了液冷、光模块等细分赛道的龙头企业。
基金经理投资能力验证基金经理武有 7 年以上投资经验，其管理的易方达瑞享混合 E 自成立以来年化回报达 21.25%，显著跑赢沪深 300 指数。在 2023 年 AI 行情中，该基金精准捕捉算力和应用端机会，全年收益率达 61.86%，同类排名前 10%。其投资策略注重 “产业景气度 + 业绩确定性”，擅长在技术突破和政策催化中挖掘超额收益。
风险收益特征适配成长投资该基金股票仓位长期维持在 90% 以上，属于中高风险产品，适合风险承受能力较高、投资期限在 1 年以上的投资者。从历史表现看，其最大回撤为 - 5.26%，低于同类成长型基金平均水平（约 - 8%），显示出较好的风险控制能力。当前市场调整期，基金净值已回调至历史相对低位，为分批建仓提供了较好时机。
当前成长板块调整已进入后半程，三季度业绩超预期叠加政策催化，板块修复行情一触即发。易方达瑞享混合 E 基金凭借其聚焦高景气赛道的持仓结构和优秀的管理能力，是把握这一机遇的理想工具。投资者可在控制仓位的前提下，逢低布局，分享成长股的长期红利。@易方达基金