近期AI相关热门板块震荡回调，考虑到今年已实现较大涨幅，部分投资者对于AI投资的未来产生一定担忧。AI板块贵了吗？2026年是否仍旧值得期待？景顺长城科技军团2026年展望出炉，小景摘取对于AI的投资观点分享给大家。
张仲维认为，英伟达最新财报展现出强劲增长态势，与此同时，谷歌新一代 AI 模型实现关键突破。基于上述行业进展，持续看好 2026 年新芯片、新模型落地后催生的全新商业应用与收入增量，亦长期看好具备完整生态的全球互联网巨头在 AI 领域的持续投入，以及 AI 发展带来的国内外算力基础设施与应用端的投资机遇。
江山对于权益市场继续保持中期维度的乐观态度。他认为，近期的回调提供了非常好的布局机会，市场在经历了轮动和高低切换之后将进入布局2026年的阶段，当下需要思考的是来年什么是最好的方向。
对于2026年，个人认为AI仍然是最大的产业主线，随着北美巨头继续加大投入和开展融资， AI将不再仅仅拉动IDC行业的需求，还会通过拉动基础设施投资对宏观经济施加更大的影响。因此AI投资的内涵也将从传统的数据中心供应链拓展到电力电网、新能源中上游、大宗电子元器件甚至能源金属等更广泛的领域。同时，对应用端也要保持时刻的关注，在众多硬软件应用中我们认为机器人将迎来重大的产业进展，是最值得期待的方向之一。
海外科技市场分歧增大，但Gemini 3.0的破圈标志着大模型的性能提升对应用的推进仍然处于正向循环，仍然看好海外算力板块。同时港股深度调整的公司不少已经具备很好的投资性价比，对权益市场保持乐观，年底的布局会为围绕着2026年盈利的增长确定性展开。继续看好算力、消费电子和互联网。
从产业趋势的角度，尽管美股市场对AI泡沫担忧和美联储降息预期摇摆都放大了波动，但AI中长期趋势和进展仍在加速推进，谷歌在模型和算力上的迭代，宣告了硅谷AI进入“双强对峙”的新阶段，未来更多agent落地和商业化变现会是市场关注的重点。核心看好的方向包括：科技、资源品、出口链、部分顺周期品种。其中，TMT领域聚焦有边际变化且景气向好的环节，包括AI产业中的海外算力、国产算力、自主可控方向。
AI行业发展有分化但难言整体泡沫，作为生产力革命的叙事并未证伪，当前结构性更看好国产AI（算力芯片及硬件、先进制程、大型云厂商、IDC等）、谷歌ASIC链条、北美电力等细分方向，对于GPU链条保持紧密跟踪。我们认为AI带来的影响是多维度多层次的，最高等级的是所谓AGI/ASI，更快兑现的是诸如编程、客服、广告精准推送等已有成效的领域。基于此，不同的区域、不同的公司对应的ROI预期就会有分化。当前我们先下注确定性更强的领域，而例如OpenAI，其目标会更与AGI接近，投资强度和久期是最大/最长的，阶段性被市场所担忧也可理解。
重点关注AI端侧等应用环节的落地情况。尤其在存储价格对消费电子等行业的短期冲击后，后续或可出现更合适的估值水平+产业趋势上行的系统性布局节点。
不过，对于行情集中于AI展开，基金经理也表达了一定不同的意见。
市场非常极致，AI相关的交易量大概占市场交易40%，AI与非AI冰火两重天。但是，展望明年，AI相关公司在如此大市值和较高的估值（PE或PB）上进一步上涨难度非常大。
我们看好市场，预计明年市场或更为均衡。极致行情与我们的投资风格适配性较低，我们的风格更适配均衡类市场行情。相信过去种下的种子将会陆续结果，当前的挑战主要是过大的规模以及经济是否如我们所愿从物价低迷走向通胀。
AI为代表的科技算力投入累计到了一定高度，而2026年不仅需要模型能力的进一步升级，更亟需看到应用的商业化落地，这里既包括多模态的个人助理在消费电子端侧的落地，也包括智能驾驶、人形机器人等的进一步落地。
从估值角度，结构性差异较大，部分高景气成长行业预期普遍乐观，股价展望到2027年的情况下需要消化。观察2026年是否存在高景气科技成长与顺周期行业的再平衡。在市场震荡中，企业的阿尔法将更为重要，无论是AI科技还是制造出海，亦或是顺周期行业，价值选股仍是超额收益的主要来源。
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