麻啦，麻啦。

万万没想到，黄金、白银大跌带给A股的动静如此之大。

A股各大指数今天集体重挫，几大宽基指数跌幅均超2%，行业板块几乎全线下跌，有色金属、钢铁、化工板块重挫，仅电网设备与白酒板块逆市走强。

老司基看到，伦敦现货黄金从1月29日的历史高点5598美元/盎司一路狂泻，今天最低跌至4402美元，短短3个交易日最大跌幅超20%；白银更是惨烈，伦敦现货白银从29日最高的121.65美元/盎司跌至今天最低的71.31美元，3天最大跌幅超40%。

这场史诗级回调不仅重创商品市场，更迅速传导至A股。周一黄金、白银概念股集体扑街，多只个股跌停，整个有色金属板块领跌大盘，场内一堆黄金、有色ETF跌幅达10%。

2月2日全市场跌幅居前的ETF产品

数据来源：Wind，时间截至：2026.02.02收盘

金银为何突然崩盘？A股又为何被“连坐”？我们该如何应对这一轮风险？

金银为何雪崩？

当雪崩来临时，没有一片雪花是无辜的。要老司基说，金银的大跌，最最根本原因就是前期涨得实在是太疯狂。如果非要事后画靶，大概原因包括：

一是，流动性紧缩预期突袭。1月31日，漂亮国提名鹰派前美联储理事凯文沃什出任新一任美联储主席。市场立即解读为“强美元+推迟降息”的信号，导致无息资产黄金吸引力骤降。叠加美国非农数据超预期，降息预期大幅后移，资金迅速撤离贵金属。

二是，杠杆资金踩踏。上海期货交易所与COMEX在暴跌前夕同步提高黄金、白银期货保证金比例。大量前期做多的杠杆资金被迫平仓，引发价格破位→追加保证金失败→强制平仓→进一步下跌的恶性循环。部分机构甚至形容，这不是回调，是流动性瞬间枯竭。

A股为何跟着“扑街”？

很多小伙伴疑惑：A股周末休市，国际金价已大跌，开盘补跌情有可原，但为何跌势持续、恐慌情绪蔓延？

其实，从直接映射来看，黄金股基本面高度绑定金价。像A股黄金、白银板块的盈利模型高度依赖金价，金价大跌，多数黄金矿企净利润将缩水。今天超30只黄金概念股跌停，正是对盈利预期的快速修正。

还有，资金连锁反应，补保证金引发股票抛售。大量参与贵金属期货的私募、游资同时持有A股有色仓位。当期货端遭遇强平，为补充保证金，不得不抛售流动性较好的A股黄金股，形成商品—股票双杀。

另外，是情绪传染与风格切换。前期贵金属板块涨幅巨大，成为市场“避险共识”。一旦共识破裂，不仅相关板块遭抛售，整个市场风险偏好也迅速下降。而流出的资金并未立即找到新方向，导致市场整体承压。

我们该咋办？

市场最大的确定性，就是市场具有不确定性。老司基觉得，面对市场急挫，我们的理性应对策略是，不抄底、不恐慌、重配置。

短期：回避高波动品种。千万别追高溢价的白银LOF、黄金ETF等高风险产品；对已持有黄金、有色ETF的小伙伴，如果仓位过重，可借反弹减仓，控制单一资产及行业占比。

中期：关注资金流向新主线。贵金属资金可能转向科技（半导体、AI）、农业（一号文件催化）、高端制造等业绩确定性板块；观察中证2000、北证50等小盘指数是否承接溢出流动性。

长期：黄金仍具战略配置价值。全球去美元化、地缘冲突常态化、各国央行购金趋势未改；建议大跌后，通过定投黄金ETF方式平滑成本，避免情绪化操作。

结语

金银狂泻，A股扑街，并非偶然。

这场风暴给市场上了残酷的一课：世界上没有永恒的避险资产，只有永恒的波动。当黄金1个月涨超30%、白银涨超60%时，它已经从避险资产变成了"高风险投机品"。

对于A股投资者而言，周一的扑街不仅是贵金属崩盘的余震，更是对前期"资源牛"的一次总清算。那些把黄金当存款、把有色股当理财的基民，付出了最昂贵的学费。

2026年的市场，注定是高波动的一年。活下去，比赚快钱更重要。

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