2025年一季度,沪深300指数下跌1.2%,创业板指数下跌1.8%,科创50指数涨3.4%。医药申万一级行业涨幅2.3%,跑赢市场。医药细分行业分化较大,研发外包和化学制剂领涨,中药疫苗表现较差。究其原因,一方面春节后市场情绪较好,给流动性敏感的个股带来了估值提升;另一方面我国创新药产业的持续进步,带来了创新药的“deepseek时刻”,重估我国创新药资产的全球价值,成为了一季度行情的主线。
本基金坚持以医药行业为核心进行配置,今年一季度通过超配创新药及其产业链,也获得一定的超额收益。未来短期角度看,随着外需风险暴露,我们通过配置内需中具备估值性价比的标的,争取降低波动对持有人收益的磨损。从长期角度,我们将力争选出并配置具备全球竞争优势的医药公司。