10月15日，创新药概念盘中震荡反弹，昂利康涨停，广生堂涨超10%，热景生物、联环药业等涨幅靠前。

回调结束?

政策红利持续释放，成为推动创新药板块回暖的重要力量。

2025年7月，国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药发展的若干措施》，推出涵盖研发支持、医保准入、临床应用的16条具体举措。

最引人注目的是商保创新药目录的设立，为高价值创新药开辟了医保之外的支付新通道。

商业化能力正成为市场关注的新焦点。随着行业从研发探索期向收获期过渡，市场关注点正从BD潜力向商业化能力转移。

多家创新药公司在2024年营收实现稳健增长，部分头部企业在2025年实现扭亏为盈进入规模化盈利周期。

后市行情展望

展望未来，创新药行业的发展路径愈发清晰。

“医保+商保”双轨支付格局正在形成。商保目录为高价值创新药提供了更灵活的价格形成机制，企业或可通过商保在竞争加剧前争取合理回报。

医保目录动态调整机制则继续向创新药倾斜，2025年协议期内谈判药医保基金支出预计突破4500亿元。

国际化步伐持续加速。2025年1-5月，中国创新药企对外授权交易总金额已达455亿美元超过2024年上半年的交易总额。

中国创新药企正从“授权出海”向“自主出海升级，海外商业化团队建设初见成效。

政策环境的持续优化为创新药行业注入了明确定性动力。从顶层设计明确创新药战略地位，到“医保+商保”双轨支付格局的形成，一系列政策组合拳标志着创新药支持从“碎片化”转向“系统性”。

随着中国创新药企在国际舞台上不断展现实力，以及行业从研发探索期向收获期过渡，创新药板块有望在商业化突破和国际化加速的双轮驱动下，开启新一轮高质量发展周期。

#集采新政有望从药品拓展到医疗器械#

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