#天天基金调研团#
节前参加了一场对医药主题基金经理金笑非的调研。
他管理主动医药主题基金已经快9年了，算是经验比较丰富的一位医药主题基金经理了，长期业绩表现也不错。
在这次调研里，他围绕着自己从2016年6月24日担任基金经理以来一直管理至今的首秀产品鹏华医药科技股票，聊了很多他在医药领域的投资框架，还谈到了关于创新药机会的看法。
今天就和大家一起来分享一下。
BETA
在他的医药投资框架里，BETA是一个很重要的关键词。
他提到，在管理医药基金的时候，他会优先考虑细分行业整体景气度带来的系统性机会。
因为他觉得，在贝塔效应的影响下，板块内的公司即便短期内表现稍差，也可能因为行业催化跑赢那些没有贝塔的优质个股，这样研究起来效率更高，胜率也更大。
同时，在把握细分行业景气度的前提下，他还会结合资产价格周期来优化策略。
具体来说就是，在存量市场里，反向操作机构高持仓的板块，避开业绩可能达不到预期或者贝塔弱化的方向，转而去挖掘机构低配但有主题变化或者跨板块映射机会的标的，而在增量市场中，就聚焦于资金持续流入的细分行业，适当容忍估值扩张，享受上涨的过程。
看好创新药
关于医药行业未来的表现，他的观点是比较乐观的。
他认为医药持仓目前整体处于历史低位，板块历经四年下行也已充分消化估值，而且它和老龄化、消费升级、创新以及出海这些趋势非常契合。
他表示说当前医药行业正处在修复的初期阶段，板块的下行周期已经结束，未来将逐步转向震荡上行，而接下来披露的季报则可能会成为医药整体贝塔启动的催化剂。
在调研中，他还特别谈到了对创新药的看法。
他对创新药板块抱有积极态度。
他认为，尽管当前创新药公司普遍面临高研发投入、低收入的财报压力，但拐点将至，从今年到明年，得益于国内创新药收入呈现非线性爆发，以及研发费用率也将随收入高增长而下降，众多公司将迎来盈利改善。
他还认为，创新药正处于医药行业整体贝塔启动的前夜，在国内市场快速放量以及产业竞争力得到国际认可的情况下，创新药拥有海内外双重强劲驱动力，此外，作为医药领域里景气度最高、贝塔属性最强的细分板块，创新药将会显著受益于行业的共振。
同时，他表示不仅看好创新药，而且是更看好科创板创新药，因为科创板创新药有大量内资支撑，资产质量也比较好。
期待
今年以来，创新药板块的热度给不少医药主题基金带来了相当不错的收益机会，金笑非也很好地把握住了这次机遇，鹏华医药科技股票今年以来累计涨幅达到了53.93%，表现亮眼。
最后，医药行业的市场表现尽管过程有波折起伏，但长期来看是一个不会缺乏机会的方向，希望金笑非未来能带来更多好的表现。
