#天天基金调研团#
今年以来，创新药持续爆发，截至2025年5月29日，鹏华医药科技股票A（001230）年内涨幅达到50.75%，高居市场前5。
wind数据进一步显示，自金笑非2016年6月24日掌舵该基金以来，产品已运行近九年，一直由其本人负责管理，未更换过基金经理，该基金累计上涨了197.57%，年化回报率为12.98%，同样居同类基金前列。
那么创新药到底是机会还是陷阱？
基少有幸参加了天天基金组织的鹏华医药科技股票A（001230）基金经理金笑非的调研，这里分享给大家供参考。
一、金笑非投资逻辑：跟着 “贝塔” 走，吃喝全都有！
金笑非的投资哲学超直白：宁要贝塔（行业景气）的草，不要阿尔法（业绩超预期）的宝！
啥意思？就是说，选对赛道比挑个股更重要。
举个栗子，要是某家创新药公司突然搞了个 “海外 BD 大买卖”或业绩超预期，那可不只是自家股价起飞，整个板块都得跟着 “抖三抖”。
二、创新药现状：现在是 “半山腰” 还是 “坑底”？
很多人看着创新药今年涨了点就慌：“是不是该下车了？”
金笑非称：别慌！这才到哪儿啊！虽然医药指数今年 “温温吞吞”，但下行周期早结束了，现在正是 “震荡爬坡” 的关键期。
尤其是创新药，简直是医药界的“显眼包”—— 一方面，好多公司今年开始 “扭亏为盈”，比如恒瑞创新药收入狂涨 30-40%，小公司更猛，艾力斯一个药四年卖了 50 亿；另一方面，海外 “搞钱” 能力越来越强，2024 年中国创新药 BD 交易额直接 “碾压” IPO 融资，连美国大药企都来咱们这儿 “抢分子”。
海外大药企在中国拿分子数量占全球其他地方比例从 2022 年之前极低水平上升到 2024 年的 40%，这些分子在美国临床和商业化后，会锁定未来美国市场份额，提高板块的盈利能力。
三、港股 VS 科创板：哪边的 “羊毛” 更好薅？
买创新药，选港股还是科创板？
金笑非划重点：科创板更稳，港股更 “刺激”！为啥？
港股就像 “情绪化选手”，外资一来一去，股价上蹿下跳，而且公司太多 “内卷严重”，动不动就 “闪电配售” 砸盘；
科创板就像 “稳重型选手”，A股资金 “撑腰”，ETF 资金稳稳流入，而且 IPO “限流”，优质资产更稀缺。
怕波动的选科创板，爱 “刺激”的可以蹲港股回调机会～
四、灵魂拷问：美国 “搞事情”，咱们怕不怕？
最近美国搞集采，好多人担心中国药企 “挨揍”。金笑非称：咱玩的是 “知识产权授权”，不是 “卖货”！
大部分中国创新药出海靠的是 “BD 授权”，先把 “首付款” 揣兜里，后续分成占比小，美国想制裁都没地儿下嘴。
就说百济神州，虽然自己在海外卖药受点影响，但毕竟是少数，整体影响 “毛毛雨” 啦～
五、未来展望：啥时候能 “数钱数到手软”？
金笑非称，未来一年半，70%-80% 的创新药公司要 “赚钱啦”！
今年已经有公司 “尝鲜”，比如百济神州 “扭亏为盈”，艾力斯 “利润狂飙”，接下来更多公司会 “收入涨、研发降”，开启 “盈利模式”。
想布局的小伙伴，现在正是 “上车好时机”，毕竟医药板块 “持仓处于地板价”，错过可能要拍大腿！
最后敲黑板：创新药投资就像 “种果树”，前期 “浇水施肥”（烧钱研发），后期 “摘果子”（盈利爆发）。
跟着金笑非的 “贝塔思维”，抓准板块景气度，避开 “高持仓雷区”，耐心等 “果树结果”，说不定下一个 “躺赚” 的就是你～
对创新药感兴趣，记得关注鹏华医药科技股票（A类001230，C类017900）。
风险提示：投资有风险，入市需谨慎，本文不构成投资建议哦～
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