1 鹏华基金持续提升核心竞争力。

鹏华基金通过基本面研究和独立价值判断，构建严谨的投研体系，致力于为投资者提供长期超额回报鹏华固收黄金战队凭借成熟的管理架构和丰富的产品线，为客户创造可持续的投资回报鹏华基金还积极布局被动指数产品，提供多元化的资产配置工具，助力投资者实现财富增值。

2 鹏华基金介绍指数基金产品。

鹏华基金旗下拥有涵盖多个主题的被动指数基金，包括宽基、新能源、金融等，并具备一系列特色指数基金鹏华基金致力于打造跨市场多元指数产品平台，满足投资者需求，服务实体经济，提高投资者获得感同时，鹏华基金重视投资者教育，与上海证券报等合作，传递基本面投资之道金笑非分析了医药行业现状，指出医保政策对创新药的支持及企业如何平衡研发投入与医保控费压力。

3 创新药行业前景看好。

金笑非分析了创新药行业的政策支持、集采影响及企业研发投入他认为，未来政策可能继续支持创新药，如社保和商业保险的长期资金入市集采对创新药公司的制约逐渐减少，企业需平衡研发和医保控费压力创新药公司通过出海和开辟自费商保目录来应对挑战研发投入虽前期高，但未来将系统性下降，转化为收入和利润，推动公司财报进入良性状态。

4 国产创新药国际化竞争力显著提升。

金笑非指出，中国创新药出海表现超预期，融资额已超过国内资本市场，且在美国FDA获批的创新药中占比接近40%他认为，未来三四年中国创新药在商业化和临床后线的占比有望达到半壁江山此外，新技术路线如ADC和双抗等领域，中国竞争力强劲，未来前景乐观。

5 AI在医疗行业的应用广泛。

金笑非介绍了AI在制药和医疗诊断中的应用，特别是在创新药筛选和体检报告分析中的效率提升他还提到，AI在医疗数据变现方面具有潜在商业价值，尽管目前尚未完全落地。

6 消费与医疗的估值逻辑不同。

金笑非分析了消费和医疗行业的估值逻辑，指出消费类公司受个人支付能力和经济环境影响较大，而医疗类公司则因医保支付的刚性需求更具稳定性他还提到，产品生命周期对估值有重要影响，新兴产品估值较高，成熟产品估值则相对下降。

7 医药板块处于底部区域。

金笑非分析了医药板块的现状，认为经过四年的下跌，医药板块的估值、安全边际和业绩都处于底部区域他提到医药指数从2009年以来首次跑输股票型基金中位数，表明当前是历史极值的底部区域金笑非强调，尽管医药行业长期看好，但A股市场波动较大，超涨后必然伴随超跌他还指出，医药行业的两大趋势是消费升级和创新升级，消费升级体现在消费者愿意为更好的产品支付溢价，创新升级则体现在创新药领域。

8 创新药行业前景向好。

金笑非指出，中国创新药产业在技术突破和供给升级的推动下，正迎来发展机遇尽管过去四年机构对医药行业持续减仓，导致当前持仓处于历史低位，但随着悲观预期充分反映，行业已进入底部区域，未来有望迎来估值修复和机构资金的重新配置。

9 医药行业未来将迎来增持周期。

金笑非分析了医药行业的投资机会，指出内资和外资对医药行业的看法存在差异内资对医药行业的感受更为直接，而外资则相对滞后外资对中国创新药的投资较少，但未来份额有望提升金笑非还比较了港股和A股创新药的区别，指出港股创新药主要由外资定价，而A股创新药则由内资定价他提到，外资在投资时会考虑全球市场、中美关系等因素，这导致港股创新药的定价与A股存在差异。

10 AH差价与创新药表现分析。

金笑非分析了AH股差价长期维持的原因，认为中国创新药在国内表现更稳定他指出外资在选择港股创新药公司时会考虑中美关系和全球竞争力金笑非还提到AI医疗将大幅提升行业效率，降低成本，并带来新的商业模式他认为医药行业目前处于底部回升阶段，AI与医疗的深度融合将带来新的变化和趋势金笑非指出，AI在医疗数据诊断和检测方面已有较大机会，未来医药行业存在超额收益的细分赛道。

11 AI在制药行业的应用前景广阔。

金笑非讨论了AI在TMT计算机行业和制药行业的应用，指出AI在制药行业的早期筛选和模型应用已取得显著进展，并预测中国AI制药模型与DeepSeek开源模型的结合将提升创新药的产品力和竞争力他建议普通投资者通过定投策略参与AI制药领域，以规避市场波动和人性弱点，实现稳定收益。

12 建议关注基金经理方法论。

金笑非建议投资者从关注产品本身升级到关注基金经理的方法论和性格，以全面了解基金经理他建议如果产品亏损且基金经理不合适，应更换；如果基金经理合适但市场或行业不合适，应坚持他还提到医药行业已趋于底部向上的趋势，值得继续关注。