2025年第一季度A股市场波动较大,沪深300指数-1.21%。从中信一级行业来看,有色金属、汽车、机械、计算机等表现较好,煤炭、商贸零售、非银金融等表现靠后。
报告期内本基金投资思路没有发生变化,为了更加清晰,再做更明确的表述。主要投资两类公司,其一是新产品新技术新业务新市场等带来公司基本面重大变化,不追求特定的行业;其二是周期拐点,因需求改善或供给收缩等因素带来量价弹性,公司经营周期向上,不追求特定的行业。第一季度的持仓重点是有色金属、电力设备(新能源)、计算机、汽车等。相较于2024年年末,主要变化是减持了部分景气趋势不太明朗的新能源、商品价格相对高位的工业金属、部分顺周期的化工品,增持了AI应用、AI相关的半导体、部分低估值的汽车零部件和机械零部件。股票仓位多数时候维持在89-93%区间。
展望第二季度,持仓方向不打算做大的调整,将保持风格稳定、持仓结构相对稳定。关税问题造成市场波动或已成为共识,关税影响是我们做投资决策时必须考虑的因素。当前重点关注的行业或领域包括AI软硬件、汽车、机械、有色金属、化工、人形机器人、军工、新能源等。感谢持有人的信任和陪伴,本人将勤勉尽责,力争做出稳健的投资业绩。