10月16日，创新药概念延续昨日反弹势头，贵州百灵、罗欣药业涨停，三生国健涨超10%，莱美药业、海南医药、广生堂、益方生物等跟涨。
上涨原因分析
ESMO大会即将召开。2025年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)将于10月17日至21日在德国柏林召开，多家国产创新药企如康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、荣昌生物、君实生物等均有研究入围。
BD交易进入传统旺季。根据Insight披露的数据，历史上10-11月是传统的BD交易高频期今年以来，创新药的大额BD交易不断涌现如诺诚健华签署授权许可协议，总金额超过20亿美元。
医药魔方《2025H1医药交易趋势报告》显示，今年上半年License-out首付款和总金额分别达26亿美元和600亿美元，中国相关交易的总金额已超越2024年全年总额，实现了129%的同比增长。
创新药企企业业绩表现亮眼。多家创新药公司在今年前三季度业绩表现亮眼。以恒瑞医药为例，上半年实现营收收入157.61亿元，净利润44.50亿元，同比分别增长15.88%和29.67%，其中创新药销售收入占主营业务收入比量已达55%。
行情展望
从行业基本面看，医药行业正迎来多重积极因素。
有分析指出，受益于国内政策、出海授权业绩增速，创新药行业基本面持续向好，确定性不断增加。
其中，对外授权成为当前国产创新药行业最大的催化剂。2025年可能是创新药出海授权的大年，有望继续刷新中国创新药授权纪录。
从资金面看，在当前市场整体观望情绪浓厚的环境下，医药板块作为防御性板块，更容易获得资金青睐。
市场呈现明显的“高低切换”特征，资金从前期热门赛道流向防御性和低位板块，医药板块正好符合这一特征。
从何估值角度看，截至2025年10月10日，医药生物行业PE(TTM,剔除负值）为30.87倍，相较于沪深300指数的估值溢价率为128.85%，仍处于历史相对较低水平，具备一定的安全边际。
ESMO会议的临近、BD交易的持续活跃、业绩的稳步增长，共同构筑了医药板块反弹的坚实基础。
政策的支持、出海的加速以及估值的相对低位，为医药板块的反弹提供了有力支撑。随着10月行业催化剂增多，医药板块有望开启一轮值得期待的行情。
#药品“反内卷”？医保局优化集采规则#
