近年来，随着房地产价格下行和人口出生率下降，房地产和大消费相关的领域普遍陷入调整，但AI领域却如火如荼。

在传统行业大规模裁员、降薪的背景下，AI就业火爆，Meta曾在6月中旬，一周内从OpenAI挖走8名核心研究员，岗位覆盖图像生成、语音识别、推理系统和多模态模型等多个AI关键领域，部分核心人才获得高达1亿美元的签约金！

这让人看到增量市场的氪金机会。

宝盈基金容志能认同产业趋势价值，其掌舵的基金也重点从产业趋势角度挖掘增量市场需求，这类市场容易形成更好的供给格局，提供的盈利机会非常多，上面的AI行业就业和薪酬就是其中的一个代表。

截至2025年12月12日，根据wind数据显示，容志能掌舵的10只基金（A类和C类分开计算）全部盈利，其中任职时间较长的宝盈转型动力混合A（001075）任职回报更是达到182.06%，2025年内净值实现翻倍上涨，过往3年业绩居同类基金前0.4%（8/2075）。此外，他掌舵的宝盈国家安全沪港深股票A(001877)重仓网络信息、新能源、半导体制造以及卫星互联网等板块，近期也连续走强，基金净值持续创新高，自2023年3月17日任职以来的累计回报59.61%，居同类基金前11%，近1年和3年业绩回报分别为65.55%和60.79%，分别居同类前5.4%和9.5%。

这么能打，容志能是如何做到的呢？今天就来聊一聊。

一是扎实的投研功底。容志能硕士就读浙江大学电子科学与技术专业，专业基础扎实，毕业后先后在广东省电力设计研究院、广发证券、中国中投、天风证券等从事实业和研究工作，对通信、家电等科技和制造领域非常熟悉，投研功底扎实。

从研究层面看，容志能上任之初就基于产业盈利周期、估值周期和科技发展趋势，明确看好TMT，特别是生成式AI的产业浪潮带来的科技股投资机会，在2023年的基金年报中称：未来两三年将会由AIGC等技术带来较多的终端创新机会。

再往后看，我们依然认为基于生成式AI的产业浪潮仍会持续影响世界，甚至有望形成新一轮的科技浪潮，……以生成式人工智能为基础技术，较多的细分领域将形成新的市场需求及供给，如新的智能终端如MR/AR终端、AIPC、AI手机，以及新的行业解决方案如AI生产开发代码及产品渲染等，同时新的应用需求还会因此拉动上游算力和信息基建的持续迭代增长，投资机会层出不穷。

目前两年已过，市场行情的走势，完全印证了容志能当初的判断。他也用掌舵基金的业绩，帮助投资人把握了其中的投资机遇。宝盈转型动力混合A（001075）自2023年开始，已经连续三个年度净值上涨，且整体回撤相对可控。

数据来源：雪球基金，2025/12/12，基金过往业绩高低及净值表现并不预示其未来收益，基金存在波动

二是敏锐的产业趋势把握能力。容志能在2023年一季报中透露，基于对相关公司自身盈利周期和估值周期的观察，重点看好TMT板块，持续加大相关行业配置力度。当年重点把握住了计算机、通信、传媒等板块的投资机会。

2025年准确把握了生成式人工智能中的算力板块和消费终端投资机会，特别是贸易战加剧阶段，持续买入优秀的通信龙头，最终实现了丰厚的回报。

从2025年基金一二季报对比看，容志能在贸易冲突加剧阶段，对胜宏科技、新易盛、中际旭创等提高了持仓比例，把握住了市场阶段低估的机会。

同时发掘了长芯博创、江淮汽车等光通信和新能源汽车等细分行业和潜力股，在适度分散风险的基础上，为基金净值的持续上涨奠定了基础。

三是丰富的优秀公司挖掘经验。容志能相信“前瞻决定胜率，深度决定赔率”。识别产业趋势后，他还会多通过市场份额、技术壁垒、治理结构、战略方向、细分竞争力、对股东友好程度等进一步筛选优秀的公司。进一步获取优秀公司相对景气行业的超额收益。

从宝盈转型动力混合A（001075）持仓情况看，在容志能掌舵的第一个季度（2023年一季报）新易盛进入基金前十大重仓股，第二季度（2023年二季报）中际旭创进入基金十大重仓股，较早重仓了CPO龙头。

期间，虽然有阶段性增减，但多数时间保持了较高的仓位，成为第一批发掘并长期参与分享上述龙头股成长红利的少数基金之一。截至目前，上述两只龙头股前复权涨幅均超过20倍，为基金净值上涨做出了重大贡献。

来源：雪球，2025/12/12

四是严格的估值和风控管理。在高波动的市场中，容志能会利用估值和风控手段，尽量减少基金净值的大幅回撤。

他认为，脱离估值谈成长投资，容易出现成长趋势不变，但高估值带来大回撤的可能，必须使用估值来降低基金净值回撤。

当前国内的宏观因素和国际上始终面对地缘政治问题，要时刻留意投资风险，特别是随着市场整体涨幅攀升，要更加看重估值的权重因子。

但在估值的具体使用上，他会不限于PE，更注重结合企业的不同发展阶段，采用业务分块估值、PS估值等进行科学的综合估值。

从宝盈转型动力混合A（001075）2025年三季报的重仓股看，容志能掌舵的基金，重点布局了半导体、AI海外产业链、高端材料、新能源、机器人等细分方向。

宝盈国家安全沪港深股票A(001877)三季度则重仓网络信息、新能源、半导体制造以及卫星互联网等板块，在国家信息安全、能源安全、卫星通信等领域布局较多，始终坚持前瞻决定胜率，深度决定赔率的原则，保持严格的交易纪律，持之以恒努力，开始持续提供收益。

综上，容志能是位专业能力扎实、擅长科技成长的基金经理，其掌舵的基金中长期业绩优秀，弹性较大，适合作为进攻组合的一部分进行配置。认同其投资理念，对成长股感兴趣的网友，可以积极关注其掌舵的宝盈转型动力混合A（001075）、宝盈国家安全沪港深股票A(001877)等基金。

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。