#关注房地产#今年我对房地产板块的投资价值持乐观态度，核心逻辑在于政策底已现但市场分化加剧。从宏观层面看，随着"更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策"定调，以及保交楼、稳市场等政策的持续发力，行业最艰难的时刻正在过去。但需要注意的是，当前房地产行业的投资价值并非体现在传统开发端，而是集中在产业链后周期的结构性机会上。

基于这样的判断，我重点看好工银美丽城镇股票C基金（011478）。这只基金由基金经理母亚乾掌舵，其投资策略与我的观点高度契合——不押注房价涨跌，不博弈政策脉冲，而是聚焦于房地产产业链上的"卖水人"赛道。截至2025年四季度，该基金前十大重仓股包括兔宝宝、东方雨虹、三棵树、伟星新材等消费建材和家居用品龙头，完全避开了高杠杆的地产开发商。

我欣赏这只基金的底层逻辑：随着存量房时代到来，翻新装修需求甚至可能超越新房市场，这些具备品牌壁垒和渠道优势的龙头企业，在行业深度出清后市场份额将更加集中。目前消费建材板块估值处于历史分位10%以下的极端低位，PE普遍只有10-15倍，风险收益比极具吸引力。从业绩表现看，该基金近一年收益达40.01%，今年以来收益10.47%，展现出较强的阿尔法获取能力。

我的操作策略是底部定投、长期持有。不设短期止盈目标，而是以二手房成交量持续回暖、建材企业利润大幅改善作为基本面反转的信号。在当前市场环境下，这种"买在无人问津处"的逆向布局，或许正是穿越周期的最佳方式。@工银瑞信基金