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2024年9月26日，中央政治局会议明确提出"要促进房地产市场止跌回稳"，这一政策定调标志着中央对房地产行业的态度发生根本性转变。从"房住不炒"到"止跌回稳"，政策底已然确立，为2025年房地产板块的投资价值奠定了坚实基础。
政策组合拳持续发力。 2024年以来，从5.17新政到9.26一揽子政策，从限购优化到信贷宽松，从首付比例下调到公积金政策调整，政策工具箱全面打开。2025年，"好房子"首次被写入政府工作报告，各地陆续出台高品质住房设计标准，标志着行业从规模扩张向质量提升转型。财政部、税务总局下调个人销售住房增值税征收率，进一步降低交易成本。这些政策并非简单的刺激，而是构建房地产发展新模式的关键步骤。
市场分化中的结构性机会。 当前房地产市场呈现显著的区域分化特征。一线城市和强二线城市凭借人口持续流入和产业集聚优势，市场韧性明显强于三四线城市。根据中指研究院数据，2025年11月一线城市新建住宅价格同比上涨6.66%，而三四线城市同比下跌1.55%。这种分化意味着投资策略必须精准：聚焦核心城市核心地段，规避人口流出区域的风险。
企业基本面的修复预期。 广发证券分析指出，2025年是行业"止跌回稳"关键年，市场大概率从"政策底"过渡到"价格底"。随着价格预期企稳，具备强投资能力、短期销售增速快的龙头企业将迎来基本面修复。央国企凭借融资优势和拿地能力，市场份额持续提升，2022-2024年拿地TOP100企业中央国企拿地金额占比均在八成以上。
房地产板块当前处于估值低位，具备较强的安全边际。投资者应关注三条主线：一是聚焦核心城市的区域龙头，二是具备"好房子"产品力的品质开发商，三是转型轻资产运营的物业服务企业。需注意政策效果不及预期、市场景气度进一步回落等风险。@工银瑞信基金