#有色金属乘风而起#

最近大家应该都能感觉到，贵金属市场是真的强，黄金、白银一路走高，整个有色金属板块，都在悄悄开启一轮“新周期”，当前贵金属这么强势，真不是偶然，是三个关键因素凑到一起，实打实推起来的，每一个都很有分量，不是短期炒作的情绪。

第一个，就是全球央行都在疯狂“囤黄金”，这可不是闹着玩的。从2022年开始，全球央行购金就没停过，连续三年每年都买超1000吨，2024年更是买到了1089.4吨的历史新高，现在央行购金占全球购金量的比重，都从2010年的不到2%涨到23%以上了。而且央行买黄金，跟我们普通人不一样，不是为了赚短期差价，是战略层面的布局，现在美元信用在弱化，全球外汇储备里美元占比都跌破60%了，各国都想找个“压舱石”，黄金这种无主权信用风险的硬通货，就成了最佳选择，波兰、印度、中国央行都在持续增持，95%的央行还预计今年会继续买。这种级别的买盘，就是贵金属最强的支撑，不是短期涨一波就停的。

第二个，美联储降息周期开启，这简直是给有色行情“添柴加火”。大家记住一个简单的逻辑：美联储降息，美元就会走弱，而黄金、铜这些有色金属，大多是用美元计价的，美元变便宜了，其他国家买这些金属就更划算，价格自然会涨。而且降息之后，市场上的钱会变多，企业融资成本也会降低，不管是新能源、AI算力这些新兴产业，还是传统制造业，都会更愿意扩张，对铜、镍这些工业金属的需求也会跟着增加，相当于供需两端都在发力。历史数据也能说明问题，过去降息周期里，有色金属平均涨幅都超过25%，2020年那次降息，铜价半年就涨了40%，可见降息的影响力有多强。

第三个，避险需求越来越旺，黄金的“安全属性”被彻底激活了。现在全球地缘政治不太平，俄乌冲突、地区纷争不断，再加上美国债务高企、财政状况不佳，大家心里都没底，手里的钱不想再放着贬值，也不想投到风险太高的地方，黄金就成了最稳妥的选择，它不管在什么环境下，都能保值，这也是推动贵金属走强的重要原因，而且这种避险需求，不是一时半会儿能消退的。

现在整个市场，大家都在追科技主线，这没问题，但我们也不能忽略有色这个“隐藏利刃”，它没有科技股那么高的波动，却有着清晰的长期逻辑，既能跟着科技热潮分一杯羹，又能凭借自身的供需格局保持强劲弹性，不管是做资产配置，还是短期布局，都是不错的选择。

2026年的科技狂潮还在继续，而有色金属板块的崛起，也不是偶然，而是时代发展的必然，毕竟再先进的科技，最终都要靠实实在在的金属材料，才能落地生根、开花结果。@工银瑞信基金 #晒收益#