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昨天有位老铁私信问我：你不是看好有色金属吗，怎么手里拿的是国企改革基金？

我回了他一句：你去翻翻这只基金的十大重仓股，看完再问我。

他看完沉默了。我也沉默了——因为连我自己都没料到，工银国企改革股票（001008）的十大重仓里，竟然有九只是有色金属。

今天就跟大家掏心窝子聊聊，我为什么在这个位置，依然坚定看好2026年有色板块，以及这只“披着国企改革外衣的有色基金”到底该怎么投。

一、先看持仓，这只基金到底买了啥？

2月13号那天，工银国企改革股票跌了3.32%。很多人慌了，跑来问我是不是要跑。

我说别急，咱们先看看它跌的是什么东西。

打开最新季报，十大重仓股摆在这儿：

紫金矿业 9.87%、山东黄金 9.50%、中国铝业 9.50%、云铝股份 7.21%、山金国际 6.57%、洛阳钼业 6.29%、江西铜业 6.09%、藏格矿业 5.29%、神火股份 4.74%、东方钽业 3.86%。

十大重仓，九个是有色，制造业占49.81%，采矿业占42.77%。什么叫“双轮驱动”？这就是。

基金经理董明斌去年12月接手，短短68天任期回报24.18%。这哥们儿是懂行的——不炒概念，不追热点，就是踏踏实实把仓位堆在供需最紧的品种上。

近一年57.28%的收益，不是靠运气，是靠选股。

二、2026年有色板块，凭什么还能涨？

很多人问我：有色都涨了一年了，现在进场会不会是接盘侠？

我的回答很简单：这一轮有色行情，跟过去任何一次都不一样。

第一，供给端是真缺，不是假缺。

全球铜矿品位从2005年的1.3%降到2025年的0.65%，开采成本十年涨了四成。必和必拓、力拓这些巨头不是不想扩产，是挖不出来。冶炼加工费跌到-50美元，矿端紧缺到什么程度，业内人心知肚明。

第二，需求端是真旺，不是讲故事。

AI数据中心、电动车、电网升级，这三个“吞铜兽”正在吃掉全球的供应。一座大型数据中心消耗4万到5万公吨铜，一辆新能源车用铜量是传统车的3到5倍。标准普尔预测，到2040年铜需求要增长50%。

第三，货币逻辑是真变，不是瞎炒作。

2025年，美国国债利息支出首次超过国防预算。什么概念？就是美国政府借钱还利息都快还不起了。全球央行连续三年购金超1000吨，这不是图金价涨，是对美元信用的用脚投票。

三、外围消息怎么看？2月这波回调怕不怕？

2月13号那波下跌，很多人说是因为美联储又放鹰。但仔细看，跌的是情绪，不是逻辑。

芝商所的数据显示，库存还在降，短缺还在扩大。中国有色金属工业协会的判断很明确：2026年供给刚性约束难缓解，需求保持结构性增长，价格中枢有望继续上移。

短期波动，不改长期趋势。

四、现在怎么操作？针对这只基金

我的策略很简单：拿着不动，逢低分批。

工银国企改革股票近一周涨1.66%，近一月涨5.13%，近三月涨26.12%。这种波动对有色的周期属性来说，再正常不过。我不建议做短线波段，一进一出很容易踏空。

具体操作上：

· 如果是轻仓，现在这个位置可以分批进，不用等那个“最完美的底”；

· 如果是重仓，就拿着等风来。2月份市场成交额保持在2万亿左右，流动性没问题，有色板块的弹性还在。

总结

回头看工银国企改革股票这只基金，名义上是国企改革，骨子里是有色金属。

57%的年收益，靠的不是蹭概念，是扎扎实实押注了供需最紧的品种。董明斌接手后68天24%的回报，说明调仓节奏踩得很准。

2026年，全球降息周期、美元走弱、需求复苏、地缘风险，四个因素叠加，有色金属的战略价值与经济价值正在形成共振。

我的原则不变：不赌情绪，只赌供需。好东西，拿住了才是自己的。

（个人观点，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎）