#有色金属乘风而起#$工银国企改革股票$

打卡第5天，

当前有色金属板块正迎来关键的配置窗口，黄金价格屡创历史新高，铜价在供需格局支撑下持续走强，白银也同步展现亮眼表现，这一系列行情背后，是宏观周期、产业升级与供给约束的共同作用。

核心驱动因素

1. 宏观周期支撑
全球进入降息周期，美元指数走弱，叠加地缘风险扰动与需求端温和复苏，以黄金为代表的贵金属兼具避险属性与抗通胀价值，成为资金的重要配置方向。宽松的流动性环境也为大宗商品价格提供了坚实的货币基础。
2. 产业升级拉动
在能源革命与AI产业升级的浪潮下，有色金属的战略价值愈发凸显。铜作为电力与数据传输的核心材料，被视为AI时代的“新石油”，算力基础设施建设与新能源产业扩张持续拉动其需求；铝则在轻量化趋势下，成为新能源汽车、光伏等领域的关键原料。
3. 供给刚性约束
铜矿、电解铝等品种的供给扩张面临资源禀赋、环保政策与资本开支不足等多重限制，供给增长的弹性远弱于需求端的变化，这种供需错配进一步强化了价格的上行韧性。

配置思路

多重逻辑共振下，有色金属板块的景气度持续性有望在2026年超预期，无论是贵金属的避险属性，还是工业金属的周期弹性，都为投资者提供了把握产业趋势的切入点。在配置上，可重点关注兼具资源壁垒与技术优势的龙头企业，以应对市场波动并分享行业成长红利。@工银瑞信基金