#有色金属乘风而起#
在全球宏观格局重塑、产业革命深化的双重背景下，有色金属板块正迎来前所未有的发展契机。黄金屡创价格新高，白银同步走强，铜作为AI时代的核心原材料需求激增，板块景气度在多重驱动下持续攀升。2026年，全球降息周期开启、美元走弱、供需缺口扩大等多重因素将形成共振，推动有色金属板块战略价值与经济价值同步提升。工银国企改革股票基金（001008）精准把握行业趋势，于2025年四季度将核心仓位聚焦铜矿、电解铝及贵金属等高景气赛道，其前瞻布局与专业运作使其成为把握板块机遇的优质载体。基于全面分析，笔者坚定看好2026年有色金属板块投资价值及工银国企改革股票基金的增长潜力，将积极纳入配置组合。

一、三重核心逻辑，奠定2026年有色金属板块高景气基础

2026年有色金属板块的投资机遇并非短期脉冲式行情，而是宏观环境、供需格局与产业趋势三大核心逻辑深度交织形成的确定性机会，景气持续性有望超市场预期。

宏观政策层面，全球流动性宽松与美元走弱形成强力支撑。2026年美联储预计实施3-4次降息，全球主要经济体将跟进宽松政策，流动性环境的改善将直接利好有色金属价格走势。历史数据显示，降息周期中铜价平均涨幅可达30%，铝价为20%，白银更是高达40% 。美元指数持续承压跌至近四年低点，以美元计价的有色金属购买力显著提升，进一步打开价格上涨空间。同时，全球地缘风险交织与去美元化趋势下，黄金的货币替代属性凸显，全球央行购金需求持续旺盛，2024-2025年金价累计涨幅超90%，2026年仍将维持高位运行态势 。八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出行业增加值年均增长5%左右的目标，政策支持为板块发展提供坚实保障 。

供需格局层面，结构性缺口持续扩大支撑价格中枢上移。供应端的长期约束成为板块核心支撑逻辑：铜矿领域全球资本开支不足，2026年供给增速仅0.9%-1.2%，老矿山品位从1.2%降至0.8%，新增产能难以释放；电解铝国内产能逼近4553万吨政策天花板，利用率已达96.5%，海外扩产受电力瓶颈制约；白银92%为伴生矿，独立产能有限，供给增长缺乏弹性 。需求端则受益于产业升级与能源革命双重驱动：铜作为AI时代"新石油"，AI算力中心、新能源汽车与电网投资三大领域需求增速达3.5%，2026年供需缺口预计达83万吨；铝在光伏组件、汽车轻量化领域应用深化，需求增速2.8%，供需缺口30万吨；白银60%需求来自光伏银浆，叠加电子浆料与5G基站建设需求，增速达2.5% 。这种供需错配格局将推动铜价中枢上移至11500-12500美元/吨，铝价至2450-2650美元/吨，白银至28-32美元/盎司，上涨空间均超15% 。

产业趋势层面，新兴领域需求重塑板块成长属性。有色金属已从传统周期品转变为支撑智能时代的"新基建"，需求结构持续优化。AI算力中心单位用铜量是传统数据中心的2倍以上，全球AI相关电力领域年投资额预计达3万亿美元，直接拉动铜、铝等金属需求。新能源汽车单车用铜量80-120公斤，是燃油车的4倍，2026年全球新能源汽车销量突破4000万辆，将带来巨大增量需求。同时，光伏装机量预计达400GW，每吉瓦耗银8-10吨，进一步放大白银需求缺口 。高端铜合金、贵金属功能材料等产品在集成电路、人形机器人等新兴产业的应用突破，推动板块从周期属性向成长属性转型，估值体系有望重构 。

二、精准布局核心赛道，工银国企改革股票基金投资优势显著

在有色金属板块迎来明确机遇的背景下，工银国企改革股票基金（001008）凭借前瞻布局、优质持仓与优异业绩，展现出突出的投资优势，成为把握板块红利的优选工具。

其一，前瞻调整仓位，深度聚焦高景气赛道。基金围绕"景气度与估值预期相匹配"核心逻辑，于2025年四季度果断将主要仓位调整至有色行业，精准踩中板块上涨节奏。持仓结构高度契合2026年核心投资主线，重点布局铜矿、电解铝和贵金属三大细分领域，恰好对应供需缺口最大、增长确定性最强的赛道。这种集中化持仓策略避免了分散投资的收益稀释，能够最大限度捕捉行业景气红利，体现了基金经理对行业趋势的深刻洞察与坚定信心，为2026年业绩增长奠定坚实基础。

其二，持仓标的质地优良，业绩弹性充分释放。基金前十大重仓股聚焦有色行业龙头企业，这些企业在资源储备、成本控制与产业链地位上具备显著优势。铜矿领域持仓的紫金矿业全球市占率5%，海外产能占比40%，铜价每涨10%净利润增长25-30%；电解铝板块的中国铝业全球市占率12%，资源储量20亿吨级，铝价每涨10%净利增长15-20%；贵金属领域的兴业银锡国内市占率18%，白银储量2.72万吨，银价每涨10%净利增长30-40% 。这些龙头企业在行业景气周期中具备更强的盈利能力与抗风险能力，同时作为国企改革主题基金，持仓企业多受益于产业链整合与政策支持，进一步增强了组合的安全性与成长性。

其三，历史业绩亮眼，专业管理能力突出。基金凭借精准的行业轮动与个股精选能力，取得了优异的历史业绩：截至2026年2月5日，最新净值达3.0000，近1个月涨幅18.22%，近3个月涨幅31.18%，近6个月涨幅56.65%，近12个月涨幅高达64.94%。在2025年四季度完成仓位调整后，基金业绩持续跑赢同期市场指数，充分验证了其持仓布局与市场趋势的高度契合。基金经理在宏观研判、行业选择与仓位调整上的专业能力，能够有效把握板块结构性机会，规避个股投资风险，为投资者提供稳定的超额收益。

三、坚定配置信心，看好基金长期投资前景

综合行业发展趋势与基金投资价值，笔者认为2026年有色金属板块景气度将持续超预期，工银国企改革股票基金作为精准布局的优质产品，具备极高的配置价值，将积极纳入个人投资组合。

从行业前景来看，2026年有色金属板块的上涨逻辑具备强持续性与高确定性。宏观层面，全球降息周期与美元走弱趋势难以逆转，流动性宽松环境将持续为板块提供支撑；供需层面，铜矿、电解铝等核心品种的供应约束短期无法缓解，而AI、新能源等领域的需求增长具备长期性，供需缺口将持续支撑价格高位运行；政策层面，八部门稳增长方案明确行业发展目标，高端产品创新与再生金属利用等政策将进一步优化行业生态 。权威机构预测，2026年申万有色金属指数有望延续2025年94.73%的强劲涨幅，继续领跑市场。

从基金配置价值来看，工银国企改革股票基金的投资优势与板块机遇形成完美契合。基金通过集中持仓铜矿、电解铝、贵金属等核心赛道，能够最大限度享受行业上涨红利，其持仓的龙头企业业绩弹性大、抗风险能力强，为收益提供坚实保障。基金的历史业绩充分证明了其在行业轮动中的前瞻判断能力，能够在市场变化中精准把握核心机遇。对于普通投资者而言，通过配置该基金，既能规避个股投资的不确定性，又能借助专业机构的投研能力，高效分享有色金属板块的投资收益，是参与行业机遇的最优路径之一。

在个人配置策略上，笔者将采取"核心-卫星"配置模式，将工银国企改革股票基金作为权益类投资的核心资产，配置比例占权益仓位的40%-50%，长期持有以分享板块景气周期的完整收益。同时，将采用分批建仓策略，在基金净值回调时逐步加仓，降低短期市场波动带来的投资风险。笔者坚信，在有色金属板块的高景气周期中，工银国企改革股票基金凭借其精准的持仓布局、优质的标的选择与专业的管理能力，必将为投资者带来可观的长期回报，成为2026年投资组合中的亮眼配置。

有色金属板块正站在宏观政策、供需格局与产业升级的三重风口，2026年战略价值与经济价值的共振将推动板块实现超预期增长。工银国企改革股票基金精准把握行业趋势，深度布局核心赛道，以优异的历史业绩与专业的管理能力，成为把握这一历史性机遇的理想选择。面对明确的投资机遇，笔者将坚定配置信心，与基金共同分享能源革命与产业升级带来的投资红利，期待在2026年收获丰厚的投资回报。@工银瑞信基金

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