10月31日周五的行情大家都知道了，三大指数全部翻绿，创业板大跌-2.31%。
这是中美关系缓和之后的情况，中美整体基调是相当不错的。然而，近几天A股市场下跌了。因为之前上涨的是国产替代、科技自立自强、AI自主链这些方向。中美谈的不错，就产生了不确定性，英伟达会不会出口给我们，国产替代还搞不搞，导致科技产生了迷茫。
已经做好回调准备了，买了20万的诺安稳健回报，周五净值给了一个大大的惊喜，一开始的净值预估都是负收益1个点以上，
收盘后，实际是红2.16%，本人持有的20万卫星仓位，已经收益3.78%了。
当然，这是短期业绩，更重要的是持续性，基星高照随后查看了她的三季报以及听了一场线上交流活动，进一步了解了诺安稳健回报的基金经理邓心怡。
通过最新三季报的观点，诺安基金的邓心怡在管理基金时，紧密围绕AI大模型的技术迭代来动态调整投资布局，她将大模型的"阶跃迭代"视为驱动科技产业发展的核心动力。
下面是其三季报的前十大持仓股：
邓心怡提到的"阶跃迭代"，并非匀速的线性发展，而是指技术积累到一定程度后发生的质变性突破。理解这一点，是理解她投资逻辑的前提。
关注根本性技术突破：她认为，AI产业的核心驱动力来自于模型结构改变和能力提升。例如，她关注到推理优化是当前模型发展的重要趋势，这与阶跃星辰发布Step-3模型时强调"推理效率创行业新高"的理念不谋而合。
把握商业化的拐点：她的投资不仅看技术，更看重商业落地。她曾分析指出，2025年AI商业化闭环初见成效，例如海外云厂商的AI业务已开始驱动实质性的业绩增长。这意味着投资需要从主题炒作过渡到业绩验证阶段。
正如邓心怡在三季报所说的，本基金在三季度持续以大模型阶跃迭代为中心，动态决定配置结构：模型能力决定下游应用方向，模型算法匹配算力硬件，开启新一轮硬件投资周期。三季度聚焦于算力领域国产替代、ASIC方案的投资机会，以及软件端推理需求受益和产业应用机会。
当然，市场自己的才是最重要的，看好未来产业的投资者，可以逢跌买入，市场不缺机会，却的是耐心的投资者。
本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
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