#天天基金调研团#

有幸参与4月17日天天基金调研，本次调研相关的是景顺长城优质成长股票，作为股票型基金，由基金经理张仲维主讲，今天我们就来说说本次调研的收获，本基金有什么优点和特色？

$景顺长城优质成长股票A(OTCFUND|000411)$

一、基金概况

作为重仓AI行业相关的基金，张经理从业9年又47天，年化回报达到17.79%，理念是投资就是生活观察，相信市场长期有效，相信优秀公司的能力；

他自2023年11月7日管理本基金，期间回报率达到20.74%，而本基金近一年收益率18.73%，作为股票型基金，截至今年1季度，股票持仓比例高达81.89%，现金比例为19.96%，前十持仓占比达到56.3%，

重仓行业主要为通信、电子和机械设备，新增重仓股恺英网络、绿的谐波、海光信息和恒立液压，并调出原重仓股沪电股份、寒武纪、中际旭创和德赛西威，且对于兆易创新、天孚通信、宁德时代和拓普集团、新易盛等持仓占比都略有下调；

二、基金经理投研思路

1、当前国内AI行业，相当于两年前的美国，增速可观

为什么这么做呢？本次调研中，张经理认为我国的AI行业相当于美国前两年的状况，因为美国是2022-2023年开始进行资本开支，行业可能是在经历高速增长后，进入了正常增长的过程，而我国现阶段AI行业的发展周期，才刚兴起没多久，比如阿里宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基建，年均超1200亿元，腾讯2024年4季度资本开支高达365.78亿元，主要用于采购GPU，全年开支767.6亿元；

2、  AI应用端分为软件和硬件，TO B和TO C端

在应用端层面，软件部分的TO B端，有阿里云，TO C端，我们看到腾讯近期已发布元宝，在没有元宝之前，大家都知道，微信有10亿以上的用户，大概会有四分之一的人使用过档案传输助手，自己发送给自己文件，而自从有了元宝之后，相当于增加了一个微信助理，这个需求量是很大的，也需要极强的算力；

硬件方面呢，则主要包括机器人、自动驾驶和AI引进等，一旦能力提升，将可以带动终端的销量，大家可以想像一下，3-5年之后，如果有5000个机器人站在你的面前 ，将会是什么场景？比如餐饮行业，几年前就曾经试过机器人自助服务，给你送菜等；

又比如，特斯拉全球有7万以上的工人，将可以用三分之一的机器人替代， 这都是B端需求，

C端，则是走进千家用户，如家里老人的养老需求，以后是不是可以试行用机器人替代呢？

至于自动驾驶，也一直在快速发展，随着能力的提升，将会解锁更多的场景；

3、 投资组合

投资组合整体围绕AI布局，包括上游的晶圆制造到国产芯片、数据中心建设，再到下游的具体应用，持续看好AI发展带来的国内外算力基础设施和应用端的投资机会，包括国内外算力链、互联网、机器人等；

三、总结

综上所述，本基金重仓AI，但不能投资于港股（其业绩比较基准为沪深300指数*90%+中证全债指数*10%），主要投资于A股市场，当前A股AI行业有所回调，可以看到本基金近半年和近3个月都有所回撤，反而是值得入手的时机，原因诚如第二点所言，自从DS爆火之后，互联网巨头加大了资本开支，阿里未来3年投入是过去10年投入的总和，腾讯最新4季度投入300多亿元，相较于3季度是翻倍以上的增长，

且国内AI进入良性循环，一个模型诞生之后，大家都踊跃使用，而资本支出有了好的芯片之后，又会进一步反哺模型能力，持续推进将诞生更多应用的机会，

当然，小伙伴们如果担心行业继续回调，可以使用定投的方式进行投资，并且对于相关AI行业，也可以适度择时，低买高卖，做好止盈或止损，拉长时间来看，优秀的股票波动虽然较大，但逢低买入，适度做好止盈，将能获得可观的投资收益。@景顺长城基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心