$摩根双债增利债券A$ $摩根双债增利债券C$ 在股市波动加剧、投资者风险偏好分化的背景下，摩根双债增利债券基金凭借其独特的“信用债+可转债”双债策略，成为平衡风险与收益的优选工具。
一、策略内核：双债驱动，攻守兼备
摩根双债增利债券基金的核心竞争力在于其“信用债+可转债”的双轮驱动策略，这一设计完美适配了当前市场环境：
信用债：收益的“压舱石”
基金精选AAA级金融机构债券（如工行永续债、渤海银行二级资本债），通过传统票息策略与久期调整，为组合提供稳定现金流。这类资产违约风险极低，年均票息贡献3%-4%，在利率下行周期中有效规避纯债收益缩水的风险。例如，2025年二季度信用债持仓占比45.45%，为净值托底提供了坚实基础。
可转债：收益的“加速器”
可转债兼具债性与股性，股市上涨时可转股分享收益，下跌时则以债券面值为“安全网”控制亏损。基金将可转债细分为两类：
平衡型+偏股型可转债：聚焦AI、半导体等科技赛道，银行、公用事业等高股息板块，以及消费、周期等经济修复相关领域，负责“进攻拓利”。例如，2024年四季度布局新能源转债，2025年一季度止盈，显著增厚收益。
偏债型可转债：在市场剧烈波动时缓冲冲击，控制组合波动，扮演“稳定器”角色。
二、业绩表现：短期爆发力强，长期韧性十足
摩根双债增利债券基金的业绩呈现“进可攻、退可守”的特征，既能在短途竞速中领先，又能在长途航行中保持稳定优势：
短期表现：
近1年A类份额涨幅达14.58%，大幅跑赢同类平均和中证全债指数，在1184只同类基金中排名153位，跻身前13%；近3月涨幅2.54%，均远超同类，评级连续多个季度维持“优秀”。
中长期表现：
成立以来累计收益78.35%，年化回报约5%；近3年收益6.38%，即便在2022年债市波动较大的时期，最大回撤也仅3.49%，远低于偏股基金。这种“涨多跌少”的特征，源于双债策略的对冲效果——股市下跌时，信用债票息缓冲亏损；债市调整时，可转债的股性又能打开收益空间。
三、持仓结构：行业分散，动态调整
基金的持仓分布体现了对市场趋势的敏锐捕捉，行业选择紧扣产业升级与经济修复主线：
信用债持仓：以工行永续债、渤海银行二级资本债等AAA级品种为主，票息收益稳定，违约风险极低。
可转债持仓：涵盖兴业转债、青农转债、上银转债等，涉及银行、公用事业、科技成长（AI、半导体）及内需复苏（消费、周期）等领域。2025年二季度持仓中，新增25工行永续债01BC、24渤海银行二级资本债01等信用债，以及兴业转债、青农转债等可转债，显示基金经理根据市场变化及时优化持仓结构。
四、团队支撑：投研实力强，风控体系完善
摩根双债增利债券基金的稳健表现，离不开背后强大的“护航团队”：
摩根资产管理：作为管理规模达1878.47亿元的老牌机构，其投研团队覆盖宏观策略、信用研究、转债定价等全领域，为基金提供三大支撑：
信用风控体系：通过全球信用数据库提前识别风险，确保信用债持仓“零踩雷”。
转债定价模型：结合量化工具与产业研究，精准评估转债估值合理性。
宏观研判能力：预判利率周期与股市风格切换，为调仓提供决策依据。
基金经理周梦婕：拥有6年以上投资经验，年化回报达6.01%，擅长“债底筑盾，转债拓利”的平衡策略。其管理风格稳健，将组合久期控制在2年左右（远低于同类4-5年），杠杆率低于行业平均，最大回撤仅3.5%。在2025年二季度债市调整中，产品逆势上涨0.3%，而不少长久期基金下跌超1%，充分体现了其风控能力。
在投资中，摩根双债增利债券基金以双债策略为帆，以团队实力为舵，既抵御了市场风浪，又捕捉了财富浪潮。对于追求稳健收益、希望平衡风险与回报的投资者而言，它无疑是当下布局的优选工具。通过长期持有或定投，投资者可以在控制波动的同时，分享中国经济转型升级与资本市场发展的红利。@摩根资产管理