资金面：
7天逆回购2291亿元，中标利率为1.4%；7天逆回购到期3799亿元；今日净回笼1508亿元。
债市综述：
央行公开市场周二逆回购继续净回笼，银行间市场资金面整体均衡，存款类机构隔夜回购利率持稳在1.31%关口附近。非银机构质押存单和信用债融入隔夜最新报价在1.42%-1.43%左右，与前一交易日持平，资金供需基本匹配。交易员称，本周逆回购到期量偏大，央行连续两日净回笼，不过月初扰动因素有限，流动性总体呈现平稳格局；此外本周有巨量买断式逆回购到期，关注届时央行操作情况。
利率债：20红2绿，晴天。
信用债：10红10绿，多云。
同业存单：9红4绿，雨天。
可转债：晴天。
中证转债指数上涨0.2%，受到正股市场的波动而下跌，布林线下轨有较强支撑，上下轨区间呈现温和扩张，表明市场处于强势整理阶段，上行趋势未改。
观点速递：
1、长江固收称，展望9月，虽然银行资产端面临政府债发行、季末信贷增长等压力，但央行Q币政策执行报告重提“防范资金空转”或意在加强对信贷有效扩张的引导；同时央行当前流动性投放仍呈现“呵护”态度，同时季末月财政支出有望体现发力状态，预计银行体系负债端不会反馈明显压力，9月资金面整体预计仍延续相对宽松。
2、中金公司称，市场正在逐步接受一个“财政主导、货币配合”新政策模式的形成。预计财政对货币的逐渐渗透，可能促使美联储逐步转鸽。短期来看，在通胀上行压力较大的时刻如果依然降息，经济复苏+通胀上行可能加快，美债短端牛陡，长端熊陡。十年期利率可能在年内走高至4.8%附近，未来一两个月持续的发债潮和流动性收紧可能加速这一过程。
净值预估：
摩根双债增利C（000378）预估净值上涨0.04%，预计收蛋4个。
宝子们，大盘震荡、股债两市各有机会，确实会让咱们既想把握收益又要注意控制波动。我一直布局的$摩根双债增利债券C$（000378）这类“固收+”产品，通过债券打底、可转债增强的策略，争取在控制风险的前提下捕捉更多收益，在当前市场环境下值得关注。
先来说说当前市场情况。最近的股市确实有些“颠簸”。就在2025年9月3日，A股三大股指就出现了回调，沪指下跌0.79%。板块之间分化明显，银行、贵金属等表现相对较好，而CPO、半导体等板块则跌幅居前。
债市方面，则有回暖的迹象。利率债和信用债情绪好转，双双小幅回暖，资金面也相对宽松。特别是30年国债ETF出现了上涨，这意味着债市情绪在转好。
大家一定要注意到“可转债”是个有趣的资产，它有点像“进可攻、退可守”：
股债双性：当股市向好时，可转债的“股性”能让它跟着涨；当股市震荡或下跌时，它的“债性”又能提供一定的利息收入作为缓冲。
虽然目前可转债的估值不算便宜，但在宏观流动性政策配合、资金面回补以及趋势强度延续的背景下，牛市行情可能仍有空间。加之纯债端收益率较低，以及可转债ETF持续大幅净流入，使得转债的供需结构相对健康，作为纯债的对冲和“固收+”资金布局权益的抓手，仍受到关注。
当前市场震荡，寻求“攻守兼备”是不少人的想法。摩根双债增利债券C（000378）这类“固收+”产品，其价值在于：试图通过债券资产提供相对稳定性，借助可转债等资产争取增强收益，特别是在股市还有可能延续慢牛趋势的预期下。
来源：Wind、Choice，截至：2025.9.3
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