说实话，当初我买摩根双债增利债券，纯粹是被这年头理财的“低波需求”逼出来的选择。现在这市场，理财早就不保本了，纯债基金虽然稳当点，但收益被利率下行压得喘不过气来——看看存款利率，一年期都跌到1%出头了，纯债的收益根本追不上通胀，钱越放越缩水。更别提权益资产了，股票市场动不动就大起大落，上个月还涨得欢，下个月就能让你账户缩水10%，那波动大得让人手都发抖，晚上睡觉都不踏实。这种时候，谁不想找个既能保本又能赚点小钱的避风港？我就是这么被逼着去研究债基的，结果发现了摩根双债增利债券这只基，它玩的是个非主流的双债策略，用可转债和信用债、利率债的组合，硬是在震荡市里走出了一条稳中有升的路子。
这只基的策略挺有意思，不是那种老套的纯债玩法，而是把仓位分成了进攻和防守两部分。进攻部分靠可转债，占了50.64%的仓位，这东西就像个“变形金刚”，市场好的时候能跟着股票涨，市场差的时候又有债底兜着，不至于摔得太惨。防守部分呢，是信用债和利率债的组合，信用债占了45.45%，利率债占了5.03%，加起来刚好50.48%左右，这就是保底收益的根基——信用债大多是高评级的银行债或公司债，利息稳定，风险低；利率债像国债，更安全，但收益略低，整体上就像个稳当的“压舱石”，保证基金不会大起大落。这种“进攻+防守”的平衡配置，让基金在市场波动中保持了“钝感力”，不是那种一惊一乍的风格，而是慢慢悠悠地往上爬，特别适合我们这些求稳的普通投资者。
最近债市可不是一般的折腾，从去年开始就震荡个不停，利率债一会儿涨一会儿跌，信用债也时不时爆出点风险事件。去年三季度，债市就宽幅震荡，连央行宽松政策都只能勉强稳住，长债利率快速下行后又反弹，搞得不少纯债基收益忽高忽低。 今年更别提了，2025年二季度报告显示，债市还在震荡回调，流动性宽松对债市有支撑，但短端利率下行空间有限，整体市场像在走钢丝——一边是降准降息预期升温，一边是机构抢配债券带来的波动。 可就在这当口，我账户里的摩根双债增利债券却像个“闷声发小财”的能手，基金净值几乎每天默默涨一点儿，连续好几天都不带停的。为啥？全靠那50.64%的可转债仓位发力。可转债这玩意儿，在市场震荡中特别抗打——它不像纯股那样敏感，债市跌了，它有信用债和利率债托底；债市稳了，它又能借正股反弹的机会往上冲。8月份的时候，市场还在震荡回调，但这只基的净值硬是做到了7连涨，整个月就碎了两天蛋，其他时间都在稳步上扬。 这种表现可不是偶然，近一年收益超13%，2024年三季度净值增长4.93%，四季度也有2.30%的正收益，稳稳跑赢业绩基准，在同类债基里都算佼佼者。
这种“钝感力”在当下市场太珍贵了，说白了就是基金策略和市场节奏同步的结果。基金经理周梦婕管理得挺到位，她把信用债作为基础收益源，主要投AAA级的工行永续债、渤海银行二级资本债这些高信用品种，违约风险小，利息收入可靠；可转债部分则瞄准了AI、消费这些景气赛道，像兴业转债、上银转债聚焦银行板块，G三峡EB2布局公用事业，既享受高股息的“安全垫”，又能通过转股分享行业复苏的红利。 这种布局不盲目追高风险，也不错过结构性机会，就像给投资装了个“导航系统”，总能沿着市场主线走。去年底，可转债市场其实挺乱的，低价转债跌破100元的比比皆是，指数一度跌了12.21%，但这只基靠着严格的高等级信用债筛选和可转债的灵活配置，硬是顶住了压力。 今年债市升温，利率债和信用债都“大晴天”的时候，可转债仓位更是锦上添花，让基金净值逆势向上，近一年涨幅达到了13.04%，比纯债基强太多了。
回过头看，买这只基真不是一时冲动，而是被低波需求逼出来的智慧选择。低波固收+产品本来就是个高门槛的活，回撤不能超3%，收益率还得跑赢纯债，权益仓位还得严格控制——可转债仓位的一半都算进权益里，这对基金经理要求极高，每笔钱都得如履薄冰。 但摩根双债增利债券就做到了，它把回撤控得死死的，近一年最大回撤不超过3%，在2025年二季度报告里也强调了流动性充足，没出现风险。 这种策略特别适合我们这些普通人，既想赚点收益，又不想担惊受怕。我自己的经验是，在市场震荡时，它就像个“避风港”，债市跌了，有信用债的票息收入撑着；债市稳了，可转债的弹性就显出来，净值小步慢跑往上走。2023年报告显示，基金在债市震荡中保持短久期和流动性，以票息收益为主，权益部分也只适度配置TMT等政策方向，不瞎折腾。
总之，摩根双债增利债券这只基，用双债策略在低利率和波动大的环境里，给了我一个“进可攻、退可守”的选项。它不是那种一夜暴富的玩法，而是靠每天的默默积累，让净值一点一点涨起来。在2025年这市场里，纯债收益抵不过下行，权益资产波动吓人，这种“钝感力”反而成了最可靠的东西——稳赚兼顾，长期跑赢存款利率，值得咱们普通投资者当个核心配置。 如果你也在找低波产品，不妨试试它，定投或逢低补仓都行，反正我是不后悔当初被“逼”进这个坑的。
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