近一段时间A股市场逐渐从之前的“主震期”迈入“余震期”。自8月27日沪指率先横盘整理后，深成指与创业板指上周出现同步调整，三大指数形成共振震荡格局，也标志着强震进入后半程。在这一关键节点，叠加国庆中秋超长假期，市场对节后方向的讨论也愈发激烈起来。是向上突破呢？还是横久必跌呢？对于普通投资者而言，如果既不想因为追涨杀跌挨打，又不想坐冷板凳光看着别人赚钱，那怎么才能在快速轮动的行情里分一杯羹？其实兼具债券稳健性与股票收益机会的二级债基就是现在行情下的理想选择！
因为攻守兼备是二级债基的最大优势。二级债基通常将大部分资产配置于国债、金融债、企业债等固定收益类产品，追求获取稳定的利息收入；同时，将部分基金资产投资于股票、可转债市场，力争获取收益弹性机会。
以摩根双债增利债券A(000377) 为例，该基金便是一只典型的混合二级债基，持仓主要通过可转债和信用债的双债组合，来实现稳健的投资收益。从二季报持仓来看，可转债是作为主体投资的，占据了50.64%的持仓。其中既有波动较低的银行类转债，来提供稳定的收益。还有一些带有股票期权属性的顺周期转债，比如消费类转债，来应对经济复苏预期。再有就是景气度较高的主题投资，比如AI、机器人等，用来捕捉市场轮动机会。固定收益率资产则选择信用债或利率债作为配合，用来提供票息收益。通过波动率管理，力争将组合的最大回撤控制在一定区间内，使净值相对稳定。通过“双债”的组合，并均衡布局三类转债机会，可避免因单一资产波动影响组合表现，同时使组合能够适应不同市场环境，把握潜在的上涨机会。
从该基金业绩表现来看，也是非常稳健和强势的，截至9月26日，该基金近一年收益率达到了14.58%，近6个月收益率为5.51%，近3个月收益率为2.54%，今年以来收益率为6.95%，各级段均跑赢同类平均和同期沪深300指数。并且该基金夏普比率为2.06，投资性价比很高，，优于86%的同类基金。
尽管近期债市经历了一波回调，但是基于当前政策和市场环境，我觉得不必过度担忧，短暂的调整反而是带来了机会。在理财产品净值化的背景下，债券市场调整也是很正常的。在调整时上车的话反而收益会更高，债基当前投资性价比凸显，低点买入是应对债市波动的更好选择。
有数据统计显示，在过往A股市场股票几次大的上涨阶段，债基依然能够保持上涨趋势，股市的上涨总体并不影响债基的持有体验。总之，拉长时间看，债基总体表现大概率稳中向上。另外，债基净值下跌只是短期浮亏，只要不发生极端信用风险，债券持有到期可获得票息收益，并且随着时间的推移，不断累积的票息几乎都能够逐渐填平波动留下的“坑”。 而从风险分散角度看，债券基金是作为平衡投资组合风险的重要部分。当权益产品表现欠佳时，债基的稳定表现能起到一定的对冲作用，降低整个投资组合的波动。
即使我们在车上，那么面对波动，长期持有或是有效策略，理性看待市场波动，以长期投资的视角来对待债券投资，有望获得更佳的投资体验。而在不确定性加剧的市场环境中，无论是追求绝对收益的积极投资者，还是寻求相对收益的稳健投资者，像摩根双债增利债券A(000377)这样攻守兼备、业绩稳健的二级债基都可为我们普通投资者提供多样化的投资选择。@摩根资产管理

$摩根双债增利债券A$

$摩根双债增利债券C$