2025年一季度,在稳增长政策作用下,中国宏观经济呈现平稳开局,2月和3月中国制造业PMI连续位于50以上,一线城市地产销售呈现小阳春,春节期间DS开源,哪吒票房出圈,使得市场对中国软硬件产业的国际竞争力信心明显增强,风险偏好有所回升。政策方面,两会如期召开,制定5%左右的经济增长目标,4%的赤字率目标,政策目标及力度基本符合市场预期。权益市场在年初下跌之后,震荡修复,结构上,以机器人为代表的科技方向相对收益显著,其中上证指数下跌0.48%,创业板指下跌1.77%,科创50上涨3.42%。
组合一季度整体保持较高的权益仓位,结构上均衡配置顺周期的化工与有色、景气度提升的电力设备、自主可控的国产软件和硬件、以及具备技术突破、拓展第二成长曲线的细分行业龙头。