1 上海金分队采用集合竞价提升公平性。

桐小语介绍上海金分队的黄金投资策略，采用人民币计价的集合竞价模式更具价格优势。他指出黄金ETF具备门槛低、流动性好的特点，并提醒投资者注意市场波动风险。建信基金团队在黄金投资领域表现优异，近年收益排名行业前列。

2 大黄鱼投资价值高。

桐小语讨论了大黄鱼的投资价值，指出其因食物丰富、供应稳定和全球央行需求而价格上涨。他提到通过ETF投资黄金海域更便捷，门槛低且流动性好，并介绍了上海金分队的优势，包括更广的捕捞范围和公平的定价机制。最后提醒投资需谨慎，注意市场波动。

3 黄金ETF投资价值高。

桐小语介绍了黄金ETF的投资优势，包括抗通胀、分散风险、流动性好等特点。他提到上海金ETF采用集合竞价机制，价格公允，近一年表现优异。同时提醒投资者注意市场波动风险。

4 科技行情回顾与展望。

仝小雨回顾2025年A股行情，沪指从3400点攀升至4000点，创下十年新高。科技行业表现突出，AI产业趋势明确，通信、电子、传媒等行业跑赢大盘。有色金属、化工等周期性行业以及电力设备等先进制造业也表现较好。展望2026年，讨论了科技成长行业的配置机会。

5 科技是2026年重点配置方向。

桐小语指出2026年科技仍是主要配置方向，强调了现代化产业体系和科技自立自强的重要性。科技创新的政策支持将持续。人工智能和先进制造等产业趋势大概率上行，盈利具备优势。此外，需要关注顺周期补涨行情，主要线索包括科技产业景气投资、中国制造业出海带来的影响力抬升，以及供给侧反内卷和需求侧扩内需政策推进下的顺周期补涨机会。AI产业渗透率目前约10%，仍有较大发展空间。

6 科技行情未达极致，AI应用商业化落地。

桐小语分析了当前科技行情，指出海外科技巨头持续加大资本开支，国内互联网企业也在加强AI投入，国产算力链受到重视。明年AI焦点可能从基础设施转向应用商业化。国内企业有望凭借本土优势在AI应用落地和创新上实现追赶。他还提到制造业产能出海的情况，尤其是新能源、工程机械等领域，以及2026年重点关注的有色、化工等行业。

7 行业成长空间与政策影响显著。

桐小语分析了化工、钢铁等行业的供给侧收缩和困境反转预期，指出小金属和化工资源的战略价值。他提到2026年政策可能推动消费板块阶段性机会，但持续性受政策效果制约。食品饮料等传统消费估值处于低位，具有一定吸引力。此外，非银金融在政策支持下，长期有望受益于资本市场改革和权益行情。

8 看好黄金和美债配置。

桐小语分析了美联储降息和扩表背后的逻辑，指出美国劳动力市场恶化和财政压力是主要原因。他认为弱美元环境将持续，建议关注黄金和美债。黄金因美元信用下滑而具有配置价值，美债也是值得关注的资产选项。

9 存款搬家现象与资产配置分析。

桐小语分析了当前居民资产配置特点，指出中国家庭财富中房地产占比超60%，存款占金融资产40%，与美国结构差异显著。他解释了存款搬家现象，即资金从银行流向股市、基金等收益更高的领域，并列举三种历史模式：对抗通胀型、信心修复型和理财配置型。当前存款增速持续回落，显示资金正转向多元化资产。