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打卡第40天

全球央行连续13个月增持黄金，美联储降息周期开启，市场避险情绪升温，这只基金以超过45%的年回报率成为动荡市场中的稳定锚。

在美元高位震荡、全球地缘政治风险频发的2025年，国际金价持续攀升至历史新高。根据世界黄金协会数据，全球央行已连续13个月净买入黄金，2025年第三季度购金量达220吨，环比增长28%。

基金经理艾小军管理的国泰黄金ETF联接A在2025年的市场波动中，展现出强劲的避险属性，过去一年实现了45.34%的净值增长。

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01 市场背景

当下全球市场正被“降息交易”与“特朗普2.0”两条主线驱动。美联储已开启新一轮降息周期，市场预期2026年将继续降息2-4次，每次25个基点。

2025年第三季度，美联储9月再度降息25个基点至4.00%-4.25%，点阵图显示的降息路径转向鸽派。

同时，“特朗普2.0”政策的不确定性正在推高市场避险情绪。特朗普政策主张如“大而美”法案的签署以及未来对关税和地缘政治的干预，可能进一步导致美元信用降低和通胀上行。

02 产品本质

国泰黄金ETF联接A是一只被动跟踪黄金价格的指数型联接基金，基金代码000218。它通过主要投资于国泰黄金ETF，实现对黄金资产的紧密跟踪。

该基金追求日均跟踪偏离度不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%。这意味着基金的核心目标不是创造超额收益，而是精准复制黄金价格走势。

截至2025年9月30日，该基金规模达到86.16亿元，在同类基金中具有明显的规模优势。基金经理艾小军有超过24年的证券从业经验，自2016年4月起管理该基金。

03 业绩表现

从历史数据看，这只基金实现了与黄金价格的高度同步增长。截至2025年9月30日，国泰黄金ETF联接A在过去一年实现45.34%的净值增长，过去三年涨幅达119.16%。

基金成立以来的年化收益率达到13.87%，远超过同期大多数传统资产的表现。

在2025年第三季度，基金净值增长13.85%，同期业绩比较基准收益率为13.32%，基金小幅超越基准0.53%。这样的表现证实了基金管理团队良好的跟踪能力。

基金的季度报告显示，其仓位大部分时间维持在99%左右，确保投资者能够充分分享金价变动带来的投资回报。

04 成本优势

与主动管理型基金相比，国泰黄金ETF联接A保持了较低的投资成本，费率结构合理：

· 申购费率（随金额递减）：低于100万元的部分为0.70%，100万元至200万元部分为0.30%

· 赎回费率（随持有时间递减）：持有超过730天免收赎回费

· 运作费率：管理费0.50%/年，托管费0.10%/年

对于长期持有者而言，这些成本明显低于实物黄金的存储、保险和鉴定费用，也远低于主动管理型基金的常规费率水平。

05 投资价值

在当前市场环境下，黄金配置价值凸显。黄金与股票、债券等传统资产相关性低，能够有效分散投资组合风险。

全球地缘政治纷繁复杂，中东局势紧张、乌克兰冲突持续以及全球贸易摩擦等地缘风险为金价提供了持续的“避险溢价”。

更重要的是，逆全球化背景下，各国央行纷纷加快去美元化进程，黄金在资产组合中的重要性更加凸显。这种结构性变化为黄金提供了长期支撑。

06 实用建议

对于普通投资者，可以通过银行、券商或第三方基金销售平台轻松购买国泰黄金ETF联接A。相比直接在交易所购买黄金ETF，联接基金的门槛更低，操作更简单。

投资者应根据自身风险承受能力和资金安排，考虑采取定期定额的投资方式，这样可以平滑金价波动带来的影响，降低择时风险。

投资者需要注意的是，黄金价格本身存在波动风险，基金净值也会随之波动。虽然黄金长期具有抗通胀和避险功能，但短期价格可能受到美元走势、实际利率变化等多重因素影响。

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截至2025年第三季度末，国泰黄金ETF联接A的资产组合中，91.61%投资于目标ETF，黄金资产占比保持高位。基金经理在三季度报告中明确表示，未来将继续坚持被动投资策略，紧密跟踪黄金价格指数。

当美联储降息周期已经开启，全球央行持续购金成为“最强劲结构性支撑”，地缘政治风险持续提供避险溢价，黄金作为资产配置“压舱石”的作用正愈发凸显。对于寻求避险与长期价值并存的投资者而言，配置国泰黄金ETF联接A提供了一个低门槛、高效率的选择。