#观点搭子团火热招募中！#打卡32天。趋势上，预计黄金仍将维持上涨走势，中长期支撑逻辑并未逆转。一是美联储降息利好。美国就业市场近期出现走弱风险，通胀仅温和上涨，美联储降息周期预计将会延续，为黄金牛市孕育温床。二是央行购金尚未出现逆转苗头，也将为黄金提供坚实支撑。
　　实际上，市场对黄金基本面的分歧并不大，投资者关心的问题可能更多集中于黄金是否太贵？若以“剔除通胀后的黄金真实价格”作为估值指标，客观来说金价已经超越1980 年二次石油危机时期的历史高点。但从资金的角度来看，以黄金ETF 为代表的投资类资金与历史高点仍有距离，且央行的黄金储备也刚刚从低位回升，后续仍有增持空间。这意味着黄金的配置型资金尚不拥挤，后续仍有上涨空间。
全球权益市场迎来修复，A 股科创和创业板指领涨。四中全会公报明确“加快高水平科技自立自强”，新质生产力、先进制造等领域或成为市场主线，建议关注半导体、人工智能、航天等板块；债券市场资金面维持宽松，但市场风险偏好上升或使债市收益率承压；黄金在近期大幅走强后面临技术性调整，但长期看好逻辑不变；人民币汇率再无黑天鹅冲击背景下将维持平稳。建议关注中美关税的进一步动态、欧美对俄制裁的进一步动态、“十五五”规划后续细则落地及三季报业绩超预期的科技细分领域等。
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