#观点搭子团火热招募中！#打卡31天。本次金价下跌的直接导火索源于两方面：一是俄乌冲突停火预期升温。欧洲多国领导人在10 月21 日发表联合声明支持俄乌停火并启动和谈。二是中美经贸摩擦缓和。近期特朗普表态明显软化，主动降温局势并宣布访华计划，向市场释放积极信号。在上述两方面因素的共同作用下，避险资金撤出黄金市场引发回调。
而推动金价快速下跌的核心因素在于止盈盘的获利回吐。10 月以来，因美国政府停摆、欧日政坛乱局、中美经贸摩擦阶段性升温、美国区域性银行出现信贷欺诈等多重风险事件叠加，黄金出现加速上涨。黄金ETF、纽约金净多头持仓规模快速攀升，黄金ETF 波动率飙升，且已超过2022 年俄乌冲突爆发初期时的水平。多项数据表明市场的多头情绪已经过于极致，对利空消息的敏感度显著提升，资金获利回吐造成本次市场的快速下跌。
黄金的本次下跌属于阶段性回调而非趋势性见顶。中长期来看，俄乌冲突的缓和仅为短期影响，且后续走势并不明朗，市场在消化短期利空后将回归长期驱动逻辑。
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