#观点搭子团火热招募中！#打卡21天。　复盘：货币属性强弱变化主导不同时期定价逻辑切换。我们认为布雷顿森林体系瓦解后，黄金在不同时期的定价框架可以分为几类：1）美元货币体系下的金融属性定价（1971-1989；2009-2020）；2）美元信用强化下的货币属性定价（1990-2008）；3）美元信用弱化下的货币属性定价（2021-至今）。此外，我们认为长周期中，全球央行购金行为对黄金定价框架的变动起到至关重要的作用，在一定程度上指导定价框架的转变。
上海和伦敦的交易所库存降至10年低位，Comex市场库存流出缓慢，白银出现逼仓风险，引发贵金属市场强势的看涨情绪。目前看白银的逼仓风险仍然较大，这对贵金属市场有明显的提振。短期内贵金属市场的焦点转向白银市场的逼仓风险，但是白银价格一旦加速上行，剧烈震荡的概率加大，建议稳健投资者保持观望。
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